AFM RTP MTP एडिशनल क्वेश्चंस: आसान तरीके से हल (भाग 2)

हेलो एवरीवन राधे-धे। हम लोग एएफएम में एडिशनल क्वेश्चन देख रहे थे जिसमें जनरल इंस्टट्यूट के आरटीपी एमटीपी एग्जाम के

कुछ क्वेश्चंस हैं अपने पास। तो इनमें से अपन ने 25 नंबर तक के क्वेश्चंस प्रीवियस एडिशनल क्वेश्चन वाले वीडियो में कर लिए

थे। अब अपन आगे के कंटिन्यू कर लेते हैं क्वेश्चंस। ये क्वेश्चंस काफी इजी हैं। बस एक बार अपन गो थ्रू कर लेंगे तो आपको खुद

को समझ में आ जाएगा। तो इसमें और कोई एक्स्ट्रा टाइम आपको नहीं देना है क्योंकि ये सिर्फ एक बार प्रैक्टिस के लिए होते

हैं। इनमें से रिपीट होने के चांसेस कम होते हैं। ऐसा नहीं है कि नहीं होंगे। हो सकता है कोई एक आध क्वेश्चन आ जाए। बस

इतनी ही इनकी एडिशनल क्वेश्चन की आप एक वेटेज समझ सकते हैं एग्जाम के लिए। बट एक बार अपने को एक्स्ट्रा कॉन्फिडेंस के लिए

या टफ पेपर आए तो उसकी प्रैक्टिस के लिए एक बार देखना इनको जरूरी है। तो ये जितने भी एडिशनल क्वेश्चंस अब अपन आज की वीडियो

में करने वाले हैं। इनमें क्वेश्चंस में मैंने मार्किंग ऑलरेडी कर रखी है। कुछ जो स्पेशल पॉइंट्स हैं क्वेश्चन के। इसके

अलावा इनके सॉलशंस भी ऑलरेडी मैंने आप लोगों के लिए लिख रखे हैं, बना रखे हैं। अपन ने जो क्लास में स्टेप वाइज तरीके से

पढ़ा है, उसके अकॉर्डिंग पूरे प्रॉपर सॉल्यूशन बना रखे हैं। ताकि अपन फटाफट से सॉल्यूशन रेफर कर पाएंगे। अपना ज्यादा

टाइम उसके अंदर इनवॉल्व नहीं होगा। तो चलिए स्टार्ट करते हैं। टाइम वेस्ट करते नहीं है अपन अपना। क्वेश्चन नंबर 26 है

अपना। इससे स्टार्ट करेंगे। तो क्वेश्चन जो 26 है 25 तक के मैंने आपको प्रीवियस एडिशनल क्वेश्चंस के वीडियो में करा दिए

तो ऐसा मत बोलिएगा कि सर वो कहां गए ना वो वीडियो नहीं देखा हो तो आपने प्लीज वो जरूर देख लीजिएगा। उसके बाद अपन

कंटिन्यूटी में चल रहे हैं। तो क्वेश्चन 26 जो है ये आपके एडवांस कैपिटल बजटिंग डिसीजंस चैप्टर का क्वेश्चन है। तो इस

क्वेश्चन में क्या है? अब इस क्वेश्चन को अगर आप देखोगे तो यार सर बिल्कुल अजीब सा बड़ा सा क्वेश्चन दिखता है। बट बहुत आसान

सा क्वेश्चन है। इस क्वेश्चन में आपको एनपीवी निकालनी है प्रोजेक्ट की और डिसीजन मेकिंग करनी है। मैं आपको अगर क्वेश्चन की

थोड़ी सी हिस्ट्री बताऊं क्या हो रहा है इसमें? इस क्वेश्चन में एक कंपनी है जो हॉस्पिटल्स के अंदर ऑक्सीजन वगैरह की

सप्लाई के लिए पाइप्स वगैरह इंस्टॉल करती है। अब ये कंपनी क्या कर रही है? ये कुछ वेंस और ट्रक्स को एंबुलेंस में कन्वर्ट

करेगी यानी प्रोड्यूस करेगी। एक तरीके से एंबुलेंस बनाएगी और बेचेगी हॉस्पिटल्स को। तो एंबुलेंस प्रोड्यूस और सेल करने वाली

है ये कंपनी। तो नेक्स्ट चार साल का यानी फर्स्ट फोर इयर्स ऑफ ऑपरेशन का आपको डाटा दे रखा है कि कितनी प्रोडक्शन और सेल्स

होने वाली है। यानी जितनी एंबुलेंस प्रोड्यूस करेगी उतनी ही ये कंपनी सेल करने वाली है एंबुलेंस। तो कितनी एंबुलेंस

प्रोड्यूस एंड सॉल्व करेंगे उसकी क्वांटिटी लिखी हुई है। यानी अपने प्रोडक्ट की क्वांटिटी जो आपकी बिकने वाली

है वो आपको दे रखी है। अब इसके बाद आपको बताया गया है कि जब माल बिकेगा तो माल बिकेगा तो आपको पैसा भी मिलेगा। तो सेलिंग

प्राइस पर एंबुलेंस आपको पर यूनिट आपको दे रखी है और एंबुलेंस बनाने की कॉस्ट भी लगेगी तो कन्वर्ज़ कॉस्ट पर यूनिट दे रखी

है। क्यों दे रखी है? ताकि आप कैश फ्लो पता कर पाए। हमारा अल्टीमेटली ऑब्जेक्टिव क्या होता है? हमें इनिशियल इन्वेस्टमेंट

चाहिए होता है एनपीवी निकालने के लिए। वो स्टेप वन में वो आपको मिल जाएगा ऊपर। क्योंकि ये प्रोजेक्ट जब आप लगा रहे हो तो

आप 40 करोड़ का इन्वेस्टमेंट कर रहे हो एंबुलेंस को कन्वर्ट करने के लिए। इनिशियल इन्वेस्टमेंट हो गया। देन अपने को कैश

फ्लोस चाहिए होते हैं। तो कैश फ्लोस आपको यहां से मिलेंगे। सेलिंग प्राइस कन्वर्जन कॉस्ट। अब सेलिंग प्राइस कन्वर्जन कॉस्ट

अगर आप ध्यान से देखेंगे तो इन्होंने क्या बोला कि जब हम एंबुलेंस बनाकर बेचेंगे ना तो उसमें भी मल्टीपल कैटेगरीज है। बेसिक

क्वालिटी की एंबुलेंस स्टैंडर्ड क्वालिटी की, डीलक्स क्वालिटी की। है ना? भाई पेशेंट एंबुलेंस में आए तो उसको कैसा फील

आए? एक तो भाई गरीबों वाला फील आए बेसिक-बेसिक। एक भाई उस एंबुलेंस में PS5 रखा हुआ है। वो मस्त गेम खेलते हुए जा रहा

है पेशेंट। अरे सब वो पेशेंट है। वो कैसे गेम खेलेगा? अरे उसके साथ का बंदा मान लो गेम खेलते हुए जा रहा है। है ना? फीलिंग

आनी चाहिए ना कि भैया हम कोई लग्जरी जगह बैठे हैं। बड़े अमीर बाप की औलाद जो है वो ऐसी एंबुलेंस बुक करेंगे। तो ऐसे एक

स्टैंडर्ड क्वालिटी है, एक डीलक्स क्वालिटी की। तीन क्वालिटी की हम एंबुलेंस बनाएंगे और ये मार्केट में हम हॉस्पिटल्स

को बेचेंगे। अब तीन क्वालिटी की अलग-अलग एंबुलेंस है तो इनकी सेलिंग प्राइस और कन्वर्ज़ कॉस्ट भी अलग-अलग होगी। अब हमें

क्या पता कि सर कौन सी एंबुलेंस कितने में बिक रही है। हमारी तो टोटल एंबुलेंस की क्वांटिटी दे रखी है। तो इन्होंने इसकी

प्रोबेबिलिटी दे दी कि भैया जितनी भी एंबुलेंस बनेंग या बिकेंगी उसमें से 20% तो बेसिक क्वालिटी होंगी। 45% स्टैंडर्ड

क्वालिटी वाली होंगी और 35% होंगी डीलक्स क्वालिटी की जिसके अंदर PS5 की फैसिलिटी भी होगी। तो उसके अकॉर्डिंग आप बफरगेशन

करेंगे। यानी हमें पता है क्या करना है? सेलिंग प्राइस का एवरेज कर लेना है। और जो कन्वर्ज़ कॉस्ट है इसका भी एवरेज कर लेना

है। किससे? प्रोबेबिलिटी से। बस सिंपल सा आपका क्वेश्चन की लेंथ बढ़ा दी गई इन्होंने। ने बस और कुछ नहीं किया। इसके

बाद आपको क्या बोला? फिक्स्ड कॉस्ट दे रखी है। एंबुलेंस बनाओगे तो कुछ कुछ फिक्स्ड खर्चे भी आपके लगेंगे। ठीक है? वो

प्रोडक्शन में फिक्स्ड खर्चे क्या लगेंगे? वो आपको बता रखा है कि पर ईयर के रुपीस इन करोड़ में आपका डाटा दिया हुआ है करोड़ के

अंदर। आप कितनी यूनिट्स बनाओगे एंबुलेंस की? उस पे डिपेंड करता है प्रोडक्शन वॉल्यूम पर। अगर आप एक साल में 200 से 299

यूनिट्स बनाते हो तो इतना खर्चा। इतनी यूनिट्स के बीच में बनाते हो तो इतना खर्चा। इतनी यूनिट्स के बीच में बनाते हो

तो इतना खर्चा। यानी फिक्स बता दिया भैया आपकी फिक्स्ड कॉस्ट इन तीनों में से कोई सी भी लगेगी वो यूनिट वाइज देख लेना। अब

आप देखो पहले साल में अगर आप 250 एंबुलेंस बनाओगे तो आप बताओ कौन से स्लैब में आते हो इस वाले में तो यानी 40 करोड़ की पहले

साल की फिक्स्ड कॉस्ट सेकंड ईयर में 300 एंबुलेंस आप बनाएंगे तो 300 देखो एग्जैक्टली इस वाले स्लैब के अंदर आ रहे

हो आप सेकंड वाले में यानी 50 करोड़ की कॉस्ट है और इसके बाद 450 450 यानी 450 एंबुलेंस इस स्लैब में आती है यानी 55

करोड़ की कॉस्ट होगी ईयर थ्री और ईयर फोर के अंदर बस यही आपको टैक्स रेट दे रखी है इसके अलावा आपको बोला है कि जो

डेप्रिसिएशन है आपका इनिशियल इन्वेस्टमेंट था ना 40 करोड़ का यह वाला इसके ऊपर डेप्रिसिएशन मिलेगा एसएलएम से 10 साल का।

ठीक है? तो डेप्रिसिएशन आपका क्या करेगा? एक बार अपन कैश फ्लो में माइनस करेंगे आप ईबीआईटी निकालने के लिए। ईबीआईटी में से

टैक्स माइनस करेंगे तो आपका क्या आ जाएगा? नो पेट। इंटरेस्ट अपन माइनस नहीं करते। इस क्वेश्चन में तो लोन वगैरह कुछ है भी नहीं

इंटरेस्ट। अदरवाइज करते नहीं है हम प्रोजेक्ट। फर्म के कैश फ्लो लेते हैं। कांसेप्ट के लिए ऑलरेडी अपन ने कैपिटल

बजटिंग चैप्टर में पूरा समझा हुआ है। क्यों किस लिए करते हैं। तो यहां ये मत समझना कि सर कांसेप्ट तो डिस्कस हुआ ही

नहीं। वो ऑलरेडी अपन पढ़ चुके हैं। ये तो एक्स्ट्रा क्वेश्चंस की प्रैक्टिस चल रही है। तो अपन नोपड जो आ जाएगा उसमें अपन

क्या करेंगे? अपना डेप्रिसिएशन वापस ऐड क्योंकि वो नॉन कैश एक्सपेंस था। तो डेप्रिसिएशन फिर लेस ही क्यों किया था

ताकि इसकी टैक्स बेनिफिट ले लें अपन। तो इसलिए अपन ने किया था। तो बस ये करेंगे। आप बताइए डिस्काउंटेड है 11% आपकी। आपको

इस प्रोजेक्ट की फाइनेंसियल बायबिलिटी यानी एनपी भी निकाल के देनी है। 4 साल का प्रोजेक्ट है ये मान के चलिए आप। अब आपको

क्या बोला है? एक पॉइंट बोला है टैक्स बेनिफिट डेप्रिसिएशन के ऊपर अनऑर्ड वाला नहीं मिलेगा। कहने का मतलब क्या हुआ? आप

समझिए। ये देखो ये प्रोजेक्ट की चार साल की डिटेल दी हुई है और 4 साल का ही आपको क्या बोला है? एनपीवी निकाल दीजिए। तो 4

साल आपको कैश फ्लो मिलेंगे। एनपीवी निकल गया खत्म। यानी 4 साल में प्रोजेक्ट खत्म हो जाएगा। बट इस प्रोजेक्ट में जो

इन्वेस्टमेंट लगा था उस पे डेप्रिसिएशन तो 10 साल में मिलना था। यानी स्टार्टिंग के चार साल का डेप्रिसिएशन पे टैक्स बेनिफिट

मिल जाएगा। बट उसके बाद वाले साल का क्या? भाई उसके बाद वाले साल में इन्होंने बोला कैश फ्लो ही नहीं है तो टैक्स का बेनिफिट

कैसे मिलेगा? तो वो इग्नोर करना है। यानी बस अगर यह नहीं बोला हुआ होता तो भी अपन इसको इग्नोर ही करके चलते। तो इतना ही

ध्यान रखना है। सेकंड पार्ट फिर बाद में देखेंगे। फर्स्ट पार्ट ये है। इसके बाद आजकल जनरली मैंने बताया इंस्टट्यूट काफी

स्टूडेंट्स की गलती जो होती है वो डेसिमल्स वगैरह में हो जाती है। इंस्टट्यूट की कुछ अलग अजमशन और क्वेश्चन

में कुछ अलग। तो जनरल एजम्पशन क्या होती है वो मैंने आपको नोट्स में लिखवा रखी है। इसके अलावा इंस्टट्यूट आजकल जहां

स्पेसिफिक काम करता है क्वेश्चन में लिख देता है। पीवी फैक्टर तीन डेसिमल में ले लो। सारी रुपीज़ इन करोड़ में कैलकुलेशन

करना और तीन डेसिमल में कैलकुलेशन करना। बाकी सारी कैलकुलेशन भी। अब आप इस क्वेश्चन में इतना पढ़ने के बाद भी आप

बोलोगे कि सर मैं तो फुल वैल्यू में सॉल्व करके आ गया। रुपीज़ी इन करोड़ में नहीं किया। फिर ज़ीरो मिलेगा। यह गारंटीड है फिर

ज़ीरो ही मिलेगा। फिर मैसेज मत करना कि सर मैं तो करके आ गया क्या होगा? क्योंकि क्लियर इंस्ट्रक्शन है क्वेश्चन में। अगर

उसका वायलेशन किया तो फिर ज़ीरो ही मिलेगा। फिर ये मत बोलना कि इंस्टट्यूट के एग्जामिनर को कुछ नहीं आता। उसप इतनी

नॉलेज भी नहीं है कि अरे भाई लिखा था इन्होंने। इसलिए लिखा था कि आप ऐसी गलती ना करें। ठीक है? तो चलिए फटाफट से

क्वेश्चन देख लो। सॉल्यूशन। इनिशियल इन्वेस्टमेंट आपका 40 करोड़ का। अब कैश फ्लोस आपको चाहिए तो उसके लिए सेल प्राइस

और कन्वर्ज़ कॉस्ट पर यूनिट चाहिए। तो वो एवरेज करनी थी। तो सेल प्राइस और कन्वर्ज़ कॉस्ट मैंने देखो यहां पर एवरेज करके पता

कर ली। 5100 की 3165000 अब कितनी यूनिट्स थी एंबुलेंस सोल्ड की हर साल की आपकी यूनिट्स क्वेश्चन में गिवन थी मल्टीप्लाई

बाय सेलिंग प्राइस तो मल्टीप्लाई बाय सेलिंग प्राइस करोगे इसे करोड़ में कन्वर्ट करके लिख लेना 3 डेसिमल तक ऐसे

कन्वर्ज़ कॉस्ट को रुपीस इन करोड़ में आपने लिख लिया 3 डेसिमल तक क्वेश्चन में लिखा हुआ था इसके बाद फिक्स्ड कॉस्ट बताई हुई

थी वो अपन ने आइडेंटिफाई कर ली जिस भी स्लैब के अकॉर्डिंग आ रही थी फिर डेप्रिसिएशन आपका 40 करोड़ के

इन्वेस्टमेंट पे 10 साल यानी 44 करोड़ सर हमारा तो 4 साल का इन्वेस्टमेंट हो रहा है तो डिवाइड बाय फोर कर देंगे इसको नहीं

डेप्रिसिएशन तो इनकम टैक्स वाले 10 साल में ही देंगे। उसके बाद आपका कैश फ्लो नहीं है इसलिए टैक्स बेनिफिट नहीं मिल

रहा। वो इनकम टैक्स वालों की गलती नहीं है। ऐसा अपनी और एजमशन मत ले लेना कुछ। ठीक है? इसके बाद ईबीआईटी आ गया आपका

माइनस टैक्स कर दोगे टैक्स रेट से तो नोपैट आ जाएगा। नोपैट में आप क्या करोगे? डेप्रिसिएशन बैक करोगे। कोई कैपिटल

एक्सपेंडिचर ये सब होता है वर्किंग कैपिटल। वो सब कर देते हैं। बट ऐसा कुछ बाद वाले सालों में नहीं है। तो ये आपके

कैश फ्लोस आ गए। इन कैश फ्लोस को अब क्या करना है? पीवी करना है। 11% के डिस्काउंट रेट से तीन डेसिमल लेके आप कर लेना। हो

गया खत्म। यह आपका पीवी ऑफ कैश इनफ्लो माइनस इनिशियल इन्वेस्टमेंट एनपी नेगेटिव आ गई नहीं करना आपको एक्सेप्ट नॉट

एक्सेप्टेबल इतना आसान अब देखो सेकंड पार्ट सेकंड पार्ट में क्या बोला कि हम है ना जिंदगी भर ये काम करने वाले हैं हम

जिंदगी भर एंबुलेंस बनाएंगे और बेचेंगे केवल 4 साल का प्रोजेक्ट नहीं हमारा जिंदगी भर का है तो जिंदगी भर के फिर कैश

फ्लो भी तो चाहिए तो इन्होंने बोला चौथे साल के बाद यानी फिफ्थ ईयर ऑनवर्ड्स इन्होंने क्या बोला आफ्टर फोर्थ ईयर आप

450 एंबुलेंस हर साल बना के बेचने वाले हैं। यानी जो फोर्थ ईयर में थी ना उतनी ही क्वांटिटी फिफ्थ ईयर ऑनवर्ड्स यानी चार

साल का तो आपने पीवी कर लिया। पांचवें साल ऑनवर्ड्स आप क्या करोगे जो परपचुअल कैश फ्लो है उसकी टर्मिनल वैल्यू निकालोगे वो

फोर्थ ईयर एंड की आएगी। उसे पीवी करके जीरो टाइम पे लाओगे। उस वैल्यू को और ऐड करना है आपको जो आपने स्टार्टिंग के चार

साल की एनपीवी निकाली तो टोटल एनपीवी हो गई। ये तो अपन ने किया है ना बेसिक ये पीवी का काम है जो बेसिक में पढ़ा था जब

सिलेबस स्टार्ट किया था। सिक्योरिटी वैल्यू्यूएशन चैप्टर में भी किया था और वही कैपिटल बजटिंग में भी किया था। वही

चीज़ इस पार्ट में करनी है। ठीक है? तो ये चीज आपको अब करनी है इसमें एक स्पेशल पॉइंट है क्वेश्चन ओरिएंटेड पॉइंट है वो

देखना ध्यान से एक बार देखो तो फिफ्थ ईयर ऑनवर्ड्स कैश फ्लो पता कर लें क्या होगा परपचुअल कैश फ्लो यानी हमारे लिए हम फोर्थ

ईयर एंड में खड़े हैं फिफ्थ ईयर ऑनवर्ड्स जो जिंदगी भर मिलने वाला है तो परपचुअल कैश फ्लो में फर्स्ट कौन सा होगा फिफ्थ

ईयर परपचुअल पहला साल ये होगा तो उसका कैश फ्लो पता कर लें ताकि उससे टर्मिनल वैल्यू निकाल सकें ये बेसिक्स आपके पीवी के

स्ट्रांग होने चाहिए तभी आप क्लिक कर पाएंगे सारी चीजें तो आपकी सेलिंग प्राइस जो है वो आप ले लेंगे 450 एंबुलेंस के

अकॉर्डिंग कन्वर्ज़ कॉस्ट ले लेंगे फिक्स्ड कॉस्ट ले लेंगे। इसके अलावा क्या है? डेप्रिसिएशन। सर डेप्रिसिएशन आपने यहां पे

माइनस क्यों नहीं किया? क्योंकि पहले माइनस करते ईबीआईटी में से टैक्स लेस करते। फिर वापस से डेप्रिसिएशन ऐड बैक

करते तो हमारा कैश फ्लो आता। यहां पे आप सर डेप्रिसिएशन लेना भूल गए क्या? तो ध्यान से सुनिए। जो डेप्रिसिएशन है उसका 4

साल का बेनिफिट आप यहां तक ले चुके स्टार्टिंग के 4 साल में। डेप्रिसिएशन का बेनिफिट जो है केवल 10 साल तक मिलना है।

तो परपचुअल मिलेगा कि नहीं? हम तो परपचुअल वाला कैश फ्लो निकालने फील करिएगा। ऐसा कैश फ्लो जो जिंदगी भर चलेगा फिफ्थ ईयर

ऑनवर्ड से। तो डेप्रिसिएशन हम लेस क्यों करते हैं? क्योंकि उस पर टैक्स बेनिफिट ले सके इसलिए वापस उसको फिर बाद में ऐड बैक

कर दिया जाता है टैक्स बेनिफिट लेने के बाद। यानी एक तरीके से हमारे कैश फ्लो में हम डेप्रिसिएशन का टैक्स बेनिफिट इंक्लूड

कर लेते हैं। लेकिन अगर मैं फिफ्थ ईयर ऑनवर्ड्स वाले कैश फ्लो में डेप्रिसिएशन का टैक्स बेनिफिट ले लेता तो इसका मतलब

मैं यह मान लेता कि वो जिंदगी भर मिलेगा नहीं। 4 साल कंप्लीट हो गए। रिमेनिंग 6 साल में और मिलेगा। क्योंकि डेप्रिसिएशन

टोटल 10 साल का था। 4 साल कंप्लीट हो गए। रिमेनिंग 6 साल में डेप्रिसिएशन का बेनिफिट और मिलेगा। क्योंकि अब तो हम

बिज़नेस कंटिन्यू कर रहे हैं ना तो मिल जाएगा रिमेनिंग 6 साल में और। लेकिन परपचुअल नहीं मिलेगा। केवल छ साल के लिए

और मिलेगा। इसलिए डेप्रिसिएशन का टैक्स बेनिफिट का अलग से पीवी करेंगे। रिमेनिंग 6 साल का ये स्पेशल पॉइंट है इस क्वेश्चन

का। बस तो कंसेप्चुअली आपको सोचना है। तो एक बार मैंने डेप्रिसिएशन इग्नोर किया कि डेप्रिसिएशन नहीं है अब कुछ भी। तो उसका

कोई टैक्स बेनिफिट नहीं लिया। तो ये कैश फ्लो आ गया। ये कैश फ्लो कब का है? फिफ्थ ईयर ऑनवर्ड्स का। तो इसकी टर्मिनल वैल्यू

निकालेंगे क्योंकि परपचुअल है। तो फिफ्थ ईयर ऑनवर्ड्स का कैश फ्लो डिवाइड बाय डिस्काउंटिंग रेट, ग्रोथ रेट कुछ बताया ही

नहीं है। तो ये टर्मिनल वैल्यू फोर्थ ईयर की आ गई। फोर्थ ईयर का डिस्काउंटिंग फैक्टर लगा के ये आ गई आपकी प्रेजेंट

वैल्यू इस टर्मिनल कैश फ्लो की। तो अब आपको क्या करना है? जो स्टार्टिंग में आपने कैश फ्लो लिया था वो और इस टर्मिनल

वैल्यू का पीवी। स्टार्टिंग में जो चार साल का कैश फ्लो था इसका पीवी और इस टर्मिनल वैल्यू का पीवी। ये हो गया आपका

पीवी ऑफ़ कैश इनफ्लो। बट इसमें एक स्पेशल पॉइंट है। अभी मैंने बताया ना डेप्रिसिएशन वाला। अभी हमने टर्मिनल कैश फ्लोस जब

निकाले परपचुअल कैश फ्लोस लिए उसके अंदर हमने डेप्रिसिएशन के टैक्स बेनिफिट नहीं लिया क्योंकि वो परपचुअल नहीं है। वह केवल

6 साल और मिलेगा। तो छ साल और मिलेगा उसको तो कंसीडर करो। तो रिमेनिंग छ साल का डेप्रिसिएशन का टैक्स बेनिफिट हम कंसीडर

करने वाले हैं। रिमेनिंग छ साल यानी ईयर फाइव से लेकर ईयर 10 क्योंकि स्टार्टिंग के चार साल का मिल गया। पांचवें साल से

10वें साल का टैक्स बेनिफिट डेप्रिसिएशन पे। तो आप डायरेक्टली टैक्स बेनिफिट ही ले लो क्योंकि हम अलग से कंसीडर कर रहे हैं।

तो 4 करोड़ का हर साल का डेप्रिसिएशन है। 28% टैक्स की रेट है। यानी हर साल 1.12 करोड़ का हमें टैक्स में सेविंग होगी।

यानी एक तरीके का इनफ्लो ही है ये। इसको आप पीवी कर लो। पीवी कैसे करोगे? अब आप बताओ। पांचवें साल से लेकर 10वें साल के

पीवी फैक्टर लेना। 11% से फिफ्थ ईयर के सिक्स्थ ईयर का, सेवंथ का, एथ का, नाइंथ का, 10थ का यह छ साल के पीवी फैक्टर लेना

और उससे मल्टीप्लाई कर देना। पीवी एएफ एट 11% फॉर ईयर फाइव टू ईयर 10। बहुत ध्यान से बोल रहा हूं। यह कैलकुलेशन आपकी हो

सकता है आप में से बहुत सारे बच्चे गलत कर दें जिनके पीवी के लॉजिक हिले पड़े हैं। मैंने क्या बोला? डेप्रिसिएशन का टैक्स

बेनिफिट 6 साल और मिलेगा। तो बहुत सारे स्टूडेंट पता है क्या करेंगे? कैलकुलेटर पे 1 / 1.11 ये आ गया पहले साल का पीई

फैक्टर सर फिर सेकंड थर्ड फोर्थ फिफ्थ सिक्स्थ ये दबाया ग्रैंड टोटल किया ये आ रहा है सर 4.231 करके 4.231 आ रहा है सर

कैलकुलेटर पर ये आपने 2.787 कैसे लिख दिया क्योंकि आपको पीवी का लॉजिक ही नहीं पता आप ध्यान से सुनिएगा हम क्या कर रहे हैं

यहां पर ये मेरी 10 साल की टाइमलाइन है ये पहला साल दूसरा साल तीसरा चौथा,

पांचवा, छठा, सातवां, आठवां, नौवां, दसवां। आप जिस दिन पीवी निकाल रहे होते हो उस दिन के अकॉर्डिंग सोचो। आप पीवी कब कर

रहे हो? यहां पर कर रहे हो। आज के दिन वैल्यू देख रहे हो ऐसे केस की जहां 4 साल तक डिस्क्रीट कैश फ्लो होंगे और फिर

परपचुअल कैश फ्लो होंगे जिंदगी भर के लिए आगे के लिए। डेप्रिसिएशन यहीं तक मिलेगा। तो डेप्रिसिएशन हमने यह 4 साल का तो

स्टार्टिंग का पहले ही कंसीडर कर लिया। चार साल के कैश फ्लो में। पांचवें साल से लेकर 10वें साल तक यानी इन छ साल का

डेप्रिसिएशन का बेनिफिट लेना है टैक्स का तो पीवी फैक्टर बताओ कब के लेंगे आप यहां खड़े हो मेरे भाई यहां तो यहां से देखो

कितनी दूरी है यहां से ये पांच साल दूर है ये छ साल दूर है ये सात ये आठ ये नौ ये 10 यानी फिफ्थ ईयर का सिक्स्थ सेवंथ एथ नाइन

10थ यानी पांचवें छठे सातवें आठवें नौवें 10वें इन इन छह साल का आपको पीवी फैक्टर देखना है यानी फिफ्थ ईयर सिक्स्थ ईयर

सेवंथ एथ नाइन 10थ इन सबका पीवी फैक्टर देखना है तो कैलकुलेटर पे पता है कैसे करेंगे इसका का शॉर्टकट 1 / 1.11 करेंगे।

इसको इक्वल्स टू करेंगे जिससे कि आपको टोटल 10 इयर्स का क्या मिल जाए? ग्रैंड टोटल करके पीवीएफ स्टार्टिंग से लेकर 10थ

ईयर तक का पीवीएफ ले लेना। उसमें स्टार्टिंग के चार साल का पीवीएफ माइनस कर देना। तो फिर बचा हुआ पीवीएफ कितने साल का

होगा? इतने साल का। तो बस वो आपको करना है। तो यह एक इंपॉर्टेंट बात है जो आपको ध्यान रखनी है पीवी के लिए। मतलब पीवी अगर

आपका स्ट्रांग होगा तो आप कर पाएंगे। इसमें कुछ स्पेशल है नहीं ध्यान रखने का। अदरवाइज ये ध्यान रखना है। तो बस ये भी

बेनिफिट आपने ले लिया। इनिशियल इन्वेस्टमेंट हटाया तो अब पॉजिटिव एनपी आ गई। एक्सेप्टेबल है प्रोजेक्ट कंप्लीट है

ये क्वेश्चन आपका। तो बस स्टार्ट इस वाले में नेगेटिव था। फिर सेकंड वाले केस में पॉजिटिव हो गया तो

एक्सेप्टेबल हो गया। सॉल्यूशन जो मैं ने आपके लिए लिख रखा है वही आप प्रैक्टिस कर लीजिएगा। वही आप देख के जाइएगा। उसी से आप

एग्जाम में बना पाएंगे क्वेश्चन। इसके बाद नेक्स्ट ये क्वेश्चन देखो। यह भी वही कैपिटल बजटिंग चैप्टर का है। अब इस

क्वेश्चन में क्या है? अपनी कंपनी जो है ना वह कैब्स ऑपरेट करती है यानी टैक्सी में चलाता हूं। ठीक है?

बहुत सारी टैक्सीस मैंने खरीद रखी है और उन टैक्सीस का मेरा बिजनेस है। मतलब लोगों को टैक्सी किराए पर देता हूं मैं। तो अब

मेरी जो टैक्सी है ना उनकी यूज़फुल लाइफ होती है 10 साल। और उनमें से बहुत सारी जो टैक्सीस है ना मेरी वो पूरी 10 साल की

यूज़फुल लाइफ कंप्लीट कर चुकी है। मतलब मेरे बिजनेस में बहुत सारी टैक्सी है। उनमें से कुछ टैक्सी के जो है कुछ टैक्सी

उनकी 10 साल की यूज़फुल लाइफ कंप्लीट हो गई है और यानी वो बेकार हो चुकी हैं। अब वो मेरे बिजनेस में काम में नहीं आएंगी। उनको

क्या है? कबाड़ में फेंकना है। तो इन्होंने क्या बोला? अब हमें डिसीजन लेना है कि इनको कबाड़ में फेंके। तो क्या

तुरंत के तुरंत कबाड़ में फेंक दें? या फिर थोड़े टाइम का वेट कर लें। सर यूज़फुल लाइफ खत्म हो गई टैक्सी की। वो टैक्सी चल

ही नहीं पाएगी। ड्राइवर उसमें गियर मारने की कोशिश करेगा, रेस देने की कोशिश करेगा, वो आगे बढ़ेगी नहीं। तो उस टैक्सी का बचा

के करेंगे क्या? तो उसका रीजन इन्होंने दिया कि हम अभी कबाड़े में बेचने की जगह थोड़े दिन वेट करने का इसलिए बोल रहे हैं

क्योंकि हमें लग रहा है कि मार्केट में कबाड़े की प्राइस बढ़ने वाली है। क्योंकि जो टैक्सी है ना जो गाड़ी होती है उसमें

मेटल यूज़ होता है। मेटल की हमें लग रहा है प्राइस बढ़ेगी। तो यार नहीं थोड़े दिन वेट कर लेते हैं। कबाड़े का पैसा ज्यादा

मिल जाएगा। यह हमारे डिसीजन मेकिंग हमें करनी है। तो अब डिसीजन मेकिंग क्या है? कबाड़े को आज ही बेचना है या कबाड़े को

थोड़े टाइम रुकने के बाद बेचना है। तो उसके लिए इन्होंने कुछ सिनेरियोस बताए। इन्होंने क्या बोला? अब यह जो टैक्सी है

कबाड़ा मतलब अब मैं उसे कबाड़ा बोल रहा हूं। जो भी टैक्सी कबाड़े में है यानी वो कचरा हो चुकी है। तो ये जो कबाड़ा है अगर

मैं इसे आज नहीं बेचूंगा तो बताओ क्या होगा? मुझे इस कबाड़े को कहीं पर रखना पड़ेगा। गोडाउन में रखना पड़ेगा। अब

गोडाउन में रखूंगा तो खर्चा भी आएगा भाई। एक सिक्योरिटी गार्ड बैठाना पड़ेगा। मान लो गोडाउन रेंट का है तो रेंट भी आएगा।

इलेक्ट्रिसिटी कॉस्ट भी लगेगी। और भी बहुत सारे खर्चे होंगे गोडाउन मेंटेनेंस वगैरह के। यानी किसी भी चीज को अगर आप स्टोर

करते हो तो स्टोरेज की कॉस्ट लगती है। तो यानी इस कबाड़े को अगर मैं स्टोर करूंगा वेट करूंगा तो कबाड़े को स्टोर करना

पड़ेगा और स्टोर करूंगा तो स्टोरेज कॉस्ट लगेगी हर साल कितनी लगेगी? देखो अब आपको बताइए कि इस कबाड़े को अगर आप स्टोर करते

हो तो हर कैप के लिए आपकी ईच कैब के लिए एक कैप के लिए आपकी हर साल कितनी कॉस्ट लगेगी? एक गाड़ी का कबाड़ा स्टोर करने के

लिए। पहले साल में 90,000 की स्टोरेज कॉस्ट। दूसरे साल भी अगर मैं उसे स्टोर करके रखता हूं तो सेकंड ईयर में ₹1,5,000

की स्टोरेज कॉस्ट लगेगी। और अगर तीसरे साल भी उस कबाड़े को अपने पास रखता हूं, बेचता नहीं हूं तो तीसरे साल में ₹1,19,000 एक

गाड़ी के कबाड़े को स्टोर करने की मुझे कॉस्ट देनी पड़ेगी। यह मेरी स्टोरेज कॉस्ट है। और अगर बेच दूंगा तो यह स्टोरेज कॉस्ट

लगेगी नहीं। अब आपको क्या बताया? यह जो एक गाड़ी है मेरी, एक गाड़ी है, एक कैब है, वो 2000 किलो की है। यह क्यों बताया?

क्योंकि वो पूरी कैब कबाड़े में बिकने वाली है। तो कबाड़े में जो बिकेगी ना उसकी सेलिंग प्राइस किलो के भाव में। में

कबाड़ी में कुछ भी बिकता है तो किलो के भाव में बिकता है। आप अपने घर से कबाड़ा निकालते हो। कबाड़ी वाला आता है। भाई साहब

आपके 10 किलो पेपर हो गए। है ना? 5 किलो आपका प्लास्टिक हो गया। उसके अकॉर्डिंग भाव से पैसा देता है ना। तो ऐसे ही गाड़ी

एक गाड़ी जो है वो 2000 किलो की है। क्यों? क्योंकि कबाड़ी का पैसा जब मिलेगा वो किलो के भाव में मिलने वाला है। तो

आपको क्या बताया है? सेलिंग प्राइस क्या हो सकती है? एक्सपेक्टेड आपको दे रखी है पर केजी। पर केजी की एक्सपेक्टेड सेलिंग

प्राइस आपको बता रखी है। कि 1 किलो कबाड़े को आप बेचोगे तो आपको क्या मिलने वाला है? तो अगर आप पहले साल में बेचोगे ना तो आपको

इन तीनों में से कुछ भी मिल सकता है। 60, 70, 85। अब सर हमें कौन सा मिलेगा? तो उसकी प्रोबेबिलिटी दे रखी है यानी एवरेज

करना है। क्वेश्चन की लेंथ बढ़ाई गई है जबरदस्ती। तो हम तो एक्सपेक्टेड सेलिंग प्राइस निकाल लेंगे ना इनका एवरेज करके कि

पहले साल में ऑन एन एवरेज ये पैसा मिलेगा। ऐसे ही सेकंड ईयर में क्या मिलेगा? कबाड़े में बेचने पर इनका एवरेज। और थर्ड ईयर में

क्या मिलेगा? इनका एवरेज। अब आपको क्या बोला? कॉस्ट ऑफ कैपिटल 10% डिस्काउंटिंग करने के काम में आएगी। क्योंकि भाई देखो

मैं 1 साल बाद बेचूंगा तो क्या पैसा मिलेगा? क्या खर्चा होगा? उसका नेट करके एनपीवी आएगी। ऐसे 2 साल बाद बेचूंगा तो

क्या पैसा मिलेगा और क्या खर्चा आएगा उसकी एनपीवी आएगी ऐसे 3 साल बाद की। तो आपको आज के टाइम पे कंपेयर करना है तो पीवी करके

कंपेयर करेंगे तो उसके लिए डिस्काउंटिंग रेट चाहिए। आप बताओ कौन से साल में इसे मुझे बेचना चाहिए? अब जैसे ही आप यह

पढ़ोगे ना ऑप्टिमल ईयर फॉर डिस्पोजल यानी कैब को कब बेचूं? पहले साल के एंड में कैब बेचूं? दूसरे साल के एंड में कि तीसरे साल

के एंड में? यह आपसे पूछा गया है। अब इसको पढ़ने पर कुछ कुछ फीलिंग आती है। सर हमने पढ़ा था कैपिटल बजटिंग में ऑप्टिमम

रिप्लेसमेंट साइकिल करके एक टॉपिक। क्या वही है क्या? नहीं मेरे भाई इस टॉपिक को उस टॉपिक से मिक्स मत कर देना। हमारे पास

हमारा नजरिया पता है क्या? हम बिल्कुल रट्टे पे चलते हैं। हमने बस एक वर्ड रट्टा मार लिया ऑप्टिमल। बहुत सारे बच्चे वो

गलती करते हैं। मैं आपको साफ बता रहा हूं। इसलिए हमें क्वेश्चन टफ लगने लगते हैं जबकि इतना आसान क्वेश्चन है। ऑप्टिमल

रिप्लेसमेंट सल टॉपिक होता है। उसमें हम देखते हैं कि हमें अपनी एसेट्स को जो बिजनेस के उनको कब रिप्लेस करना चाहिए?

कितने टाइम में रिप्लेस करना चाहिए ऑप्टिमली? वो बिल्कुल डिफरेंट टॉपिक है। यहां पे तो यह है कबाड़ा बेचे कब? पहले

साल के एंड में, दूसरे साल के एंड में, तीसरे साल के एंड में। बस सिंपल सा जहां ज्यादा फायदा मिलेगा उसमें बेचेंगे। पहले

साल ज्यादा फायदा लगेगा बेचने में तब बेच देंगे। दूसरे में लगेगा, तीसरे में लगेगा तब बेच देंगे। वो कैलकुलेशन होगी एनपीवी

के बेसिस पर। तो एनपीवी निकालनी है। सेकंड पार्ट देखेंगे। सेकंड पार्ट एक्स्ट्रा वर्किंग और कुछ भी नहीं है। पीवी फैक्टर

आपको दे रखे हैं चार डेसिमल में। तो यही काम में लेने पड़ेंगे अब आपको। आप अपनी मर्जी से मत ले लीजिएगा। इन्होंने क्या

बोला? जो स्क्रैप की रेट है यानी ये जो रेट आप निकालोगे पर केजी की ये तो आपको दो डेसिमल पॉइंट में लेनी है। बाकी सारी

कैलकुलेशन होल नंबर में राउंड ऑफ करनी है। यानी डेसिमल नहीं आना चाहिए बाकी कैलकुलेशंस में फुल नंबर में। तो ये बोल

दिया तो यही फॉलो करना है। अब अपनी मर्जी से राउंडिंग ऑफ नहीं कर सकते आप। तो आजकल ये काफी जगह इंस्टट्यूट करने लग गया ताकि

आपकी एग्जाम में इस वजह से मार्क्स ना डिडक्ट हो। तो देख लीजिए अब इसका सॉलशन। एक्सपेक्टेड सेलिंग प्राइस पता कर लो।

कबाड़ा बिकने की प्राइस हर साल की। फर्स्ट ईयर की ये आएगी एवरेज करके सेकंड की ये थर्ड की। अब डिसीजन मेकिंग करनी है आपको

कब बेचे? तो पहले साल बेचोगे तो बताओ क्या होगा? फर्स्ट ईयर एंड में अगर मैं बेचूंगा तो फर्स्ट ईयर एंड में मुझे क्या है? 2000

किलो का कितना पैसा मिलेगा? फर्स्ट ईयर में ₹70 के अकॉर्डिंग। तो यह पैसा मुझे मिलेगा पहले साल में। लेकिन पहले साल में

बेचूंगा फर्स्ट ईयर एंड में। हम यह मान के चल फर्स्ट ईयर एंड की बात चल रही है क्योंकि उसके पहले का कोई डाटा है भी

नहीं। तो फर्स्ट ईयर एंड में आप एक साल स्टोर करके रखोगे उस कैप को तो स्टोरेज की कॉस्ट भी आएगी ₹90,000 भाई आप बेचोगे एक

साल के एंड में तो एक साल स्टोर करने की कोस्ट भी तो आएगी। पहले साल की ₹900 है। तो यानी नेट आपके ₹00 की कमाई हो जाएगी इस

कबाड़े से। तो यह कब होगी? 1 साल बाद। पीवी कर लो 10% के पीवी फैक्टर से। तो यह आ जाएगा एनपीवी। बस हो गया। अब सेकंड ईयर

में अगर डिस्पोज करते हैं तो क्या होगा? तो कैश फ्लो अब दो साल के होंगे। क्यों? क्योंकि सेकंड ईयर में बेचोगे तो पहले साल

स्टोर करूंगा पहले साल की स्टोरेज कॉस्ट। दूसरे साल स्टोर करूंगा दूसरे साल की स्टोरेज कॉस्ट। और पैसा मिलेगा कब? सेकंड

ईयर एंड में। क्योंकि बेचूंगा सेकंड ईयर एंड में। तो सेकंड ईयर एंड में किस प्राइस पर बिकेगा? वो मैंने ये पता कर ली 59। तो

देखो इनफ्लो तो आएगा सेकंड ईयर एंड में। और स्टोरेज कॉस्ट कब लगेगी? फर्स्ट ईयर और सेकंड ईयर दोनों की लगेगी। तो ये आपके कैश

फ्लो आ गए 2 साल के। पीवी किया 10% से तो ये आ गई आपकी पीवी वैल्यू। इसका नेट कर लिया तो एनपीवी। ऐसे ही अगर तीसरे साल में

बेचता हूं तो 3 साल की स्टोरेज कॉस्ट लगेगी। थर्ड ईयर एंड में जो थर्ड ईयर की प्राइस के अकॉर्डिंग पैसा आ जाएगा। तो अगर

पीवी करेंगे तो यह आ गया नेगेटिव एनपीवी। अगर आप देखोगे तो सेकंड और थर्ड ईयर में बेचते हो तो नेगेटिव एनपी एनपीवी है। बस

केवल फर्स्ट केस में पॉजिटिव है। तो यानी आप पहले साल के एंड में बेचो उसी में फायदा है। सेकंड पार्ट क्वेश्चन का। सेकंड

पार्ट क्वेश्चन का क्या बोलता है? आप बताइए। अगर थर्ड ईयर एंड में जो सेल प्राइस है ना वह चेंज होकर यह हो जाती है

तो क्या होगा? क्या आपका डिसीजन बदलेगा? भाई हमने किस उम्मीद पर इस कबाड़े को अपने पास रख के रखा? हमें यह था कि फ्यूचर में

मेटल की प्राइस बढ़ेगी। बट अगर आप यहां पे ध्यान से देखोगे ना फ्यूचर में मेटल की प्राइस बढ़ने की जगह गिर रही थी। इसलिए तो

नेगेटिव एनपीवीआई। लेकिन अब इन्होंने क्या बोला कि देखो फर्स्ट और सेकंड ईयर में तो कुछ चेंज नहीं

हुआ। लेकिन थर्ड ईयर में अचानक से देखो मेटल की प्राइस ये हो गई। तो आप बताओ क्या डिसीजन बदलेगा? तो देखो फर्स्ट ईयर की

कैलकुलेशन सेम रहेगी। सेकंड ईयर वाली कैलकुलेशन भी सेम रहेगी क्योंकि उनमें तो कोई चेंज हुआ ही नहीं। थर्ड ईयर तक अगर

मैं होल्ड करता हूं तो कैलकुलेशन बदलेगी। तो इस बार अब आप देखो थर्ड ईयर की अंदर अगर मैं सेल करता हूं तो क्या कैश फ्लो

होंगे वो रिवाइज अपन निकालेंगे। तो एक्सपेक्टेड सेलिंग प्राइस ईयर थ्री की ये आ गई। तो थर्ड ईयर में बेचेंगे तो ये

इनफ्लॉय आएगा और थर्ड ईयर तक होल्ड करेंगे तो ये 3 साल की स्टोरेज कॉस्ट लगेगी। तो अब की बार एनपीवी किया तो ये आया 45454

यानी ये बिल्कुल सेम वही आया अमाउंट जो पहले साल अगर आप होल्ड करके बेच देते हो। देखो पहले साल में बेच देते हो तो भी यही

एनपीवी थी ना ₹1 ज्यादा ही थी तो इन्होंने क्या आंसर दिया अरे भाई इनडिफरेंट है अगर आप पहले साल के एंड में बेच देते हो तो भी

वही एनपीवी है और तीसरे साल का वेट करते हो तो भी वही एनपीवी है तो अभी भी आंसर क्या होगा पहले साल में ही बेच दो क्यों

वेट करना जब सेम पैसा मिल रहा है अगर मैं आपको बोलूं कि बेटा आज तेरे को ₹10 दूंगा और तू कल आएगा तो भी ₹10 दूंगा आप बोलोगे

अरे सर आज ही दे दो फिर क्यों एक दिन का वेट कराना समझ में आई बात तो यानी क्यों वेट करना फिर एक साल के एंड में ही बेच के

नक्की करो अगर सेम पैसा ही मिलना सेम एनपी भी आनी है। खत्म। तो ये आपका क्वेश्चन कंप्लीट है। सेकंड

पार्ट इसका। ये क्वेश्चन देखो। ये भी कैपिटल बजटिंग का है। एपीवी मेथड का ये क्वेश्चन है आप लोगों के पास। ये क्वेश्चन

आपको काफी लें्थी सा देखने को मिलता है। ये काफी लेंथी क्वेश्चन है। इतना बड़ा है सर। बट बहुत आसान क्वेश्चन है एपीवी मेथड

का। एपीवी मेथड में देखो मैंने आपको एडिशनल जब प्रैक्टिकल कांसेप्ट्स पढ़ाए थे उसमें मैंने बताया था कि इंस्टट्यूट जो है

एपीवी मेथड पे एक डिटेल्ड क्वेश्चन उन्होंने दे रखा है एमटीपी वाला वो उसी का अपन रेफरेंस ले रहे हैं वही क्वेश्चन है

तो उसमें मैंने बताया था क्या एक्स्ट्रा बातें ध्यान रखनी है जो मॉड्यूल में नहीं दे रखा है इन्होंने इस क्वेश्चन में दे

रखा है तो इसके लिए अपन ने एपी एपीवी मेथड को और डिटेल में देखा बाकी चैप्टर के अंदर अपन ने यहां तक का पार्ट तो देखा था कि

बेस एंड पीवी ले लो प्रोजेक्ट के कैश फ्लोस को केई से पीवी करके और इंटरेस्ट की टैक्स शील्ड आप पीवी कर लो टैक्स शील्ड ऑन

इंटरेस्ट का। इसके अलावा यह कॉम्पोनेंट्स और देखे थे कि डेप्ट लेने की वजह से फ्लोटेशन कॉस्ट में सेविंग होगी। वह भी

आपको प्लस करनी है। अगर आपने लोन जो लिया है वह सब्सिडी पे मिला है तो इंटरेस्ट की सब्सिडी को आपको पीवी करना है उस

एप्लीकेबल इंटरेस्ट रेट से और फाइनेंशियल डिस्ट्रेस कॉस्ट डे डे की वजह से कुछ आपको फाइनेंशियल टेंशन होने वाली है। उसकी वजह

से कुछ कॉस्ट आने वाली है। तो उसका आप पीवी कर लीजिएगा मार्केट इंटरेस्ट रेट से। तो बस यही सारी चीजें इस क्वेश्चन में

होंगी। तो देखिए यह क्वेश्चन एपीवी मेथड से आपको कैलकुलेशन करनी है। ठीक है? पहले भी लिख दिया और बाद में भी

लिखेगा क्वेश्चन में। देखो क्वेश्चन की रिक्वायरमेंट मैं आपको बताऊं। रिक्वायरमेंट बहुत सिंपल सी है। अरे सर

बहुत सारी रिक्वायरमेंट है। बट सिंपल है। ध्यान से सुनो। बेस केस एनपीवी। एपीवी मेथड में सबसे पहले क्या चाहिए होता है?

बेस केस एनपीवी यानी एपीवी मेथड में जो भी चीजें चाहिए होती है ना उनको टुकड़ों में निकलवाएगा और लास्ट में बोलेगा एपीवी मेथड

से एपीवी निकाल दो। एडजस्टेड प्रेजेंट वैल्यू निकाल दो। तो देखो बेस केस एनपीवी अगर प्रोजेक्ट को हमने इक्विटी से ही

फाइनेंस है यानी डेप्ट ली नहीं है तो यानी वह बेस एनपीवी होती है। इसके बाद इंटरेस्ट टैक्स शील्ड जो भी आपने लोन ले रखे हैं

उसका पीवी कर लो क्योंकि वो ऐड करना पड़ता है। तो इस क्वेश्चन में दो लोन लेंगे। एक ही प्रोजेक्ट पे अपन दो लोन लेंगे। वो

कितने भी हो सकते हैं? तो दोनों लोन की इंटरेस्ट टैक्स सेविंग जो भी होगी इंटरेस्ट पे टैक्स सेविंग उसका पीवी कर

देंगे। गवर्नमेंट से जो लोन लिया हुआ है ना इस क्वेश्चन में एक लोन गवर्नमेंट से लिया है। एक बैंक से लिया है। गवर्नमेंट

वाला लोन जो होगा ना उस पे सब्सिडी मिली है गवर्नमेंट से सस्ती इंटरेस्ट रेट पे उसका भी पीवी करेंगे। फ्लोटेशन कॉस्ट की

सेविंग होगी क्योंकि डे अपन ने ले रखी है तो उस पर अगर डे नहीं लेते तो इक्विटी इशू करना पड़ता है और इक्विटी पर फ्लोटेशन

कॉस्ट लगती है वह क्वेश्चन में दे रखी है तो उसका आपको बेनिफिट होगा फाइनेंसियल डिस्ट्रेस कॉस्ट क्वेश्चन में बता रखी है

उसका पीवी करना है इसके अलावा फिर एपीवी बता दो यानी आपको क्या करना है बेस एनपीवी में ये सारी चीजें ऐड करनी है और

फाइनेंसियल डिस्ट्रेस कॉस्ट क्या होती है माइनस हो जाती है फिर बताना है प्रोजेक्ट एक्सेप्ट की रिजेक्ट यानी पॉजिटिव है तो

एक्सेप्ट नेगेटिव रिजेक्ट सिंपल सा क्वेश्चन है चार डेसिमल में पीवी फैक्टर लेने सारी कैलकुलेशन रुपीज इन करोड़ में

करोगे दो डेसिमल में राउंड ऑफ होंगी बाकी सारी कैलकुलेशंस देखो डाटा एक बार आपको क्या बोला है जो

प्रोजेक्ट आप लगाने वाले हो इस प्रोजेक्ट की इन्वेस्टमेंट की डिटेल सबसे पहले लैंड एंड बिल्डिंग प्लांट एंड मशीनरी इनिशियल

वर्किंग कैपिटल तो यही तो होता है आपका इनिशियल इन्वेस्टमेंट आप बेस केस एनपीवी से चालू करते जाओ सॉल्यूशन

तो सबसे पहले इनिशियल इन्वेस्टमेंट ये आ गया इन तीनों का टोटल 390 करोड़ लैंड लिया है प्लांट एंड मशीनरी लिया है और इनिशियल

वर्किंग कैपिटल प्रोजेक्ट पास साल तक चलेगा तो पांचव साल के एंड में क्या होगा? वर्किंग कैपिटल रिलीज हो जाती है। ये अपन

ने कांसेप्ट में पढ़ा था कैपिटल बजटिंग में। जबकि इन्होंने क्वेश्चन में लिख भी दिया कि पांचव साल में कैपिटल वर्किंग

कैपिटल वापस आ जाएगी। नहीं बोलता तो भी आती है। ऐसा मत बोलना क्वेश्चन में बोला है इसलिए ये कांसेप्ट था।

[नाक से की जाने वाली आवाज़] इसके बाद जो लैंड है ना जो अपन ने इनिशियली खरीदा था। यह जो लैंड है यह भी पांचव साल के एंड में

हम 150 करोड़ में बेचेंगे। लिया कितने था? 120 करोड़ में। तो यानी इस पे 30 करोड़ का कैपिटल गेन होगा। तो कैपिटल गेन टैक्स भी

लास्ट ईयर में आएगा। सेल वैल्यू ऑफ़ लैंड आएगी लास्ट ईयर में और लास्ट ईयर में 30 करोड़ पे जो भी टैक्स रेट है टैक्स रेट

आपको क्वेश्चन में यहां पे आपको दे रखी है 30% तो इस पे आपका टैक्स भी बनेगा याद है ना अपन ने पूरे कांसेप्ट पढ़े हुए हैं कुछ

भी नया नहीं है इस क्वेश्चन में बाकी फिर सर लैंड पे कुछ डेप्रिसिएशन भी होगा क्या नहीं लैंड पे डेप्रिसिएशन नहीं होता है ये

कॉमन सेंस हम जानते हैं लैंड थोड़ी डेप्रिशिएट होती है और बाकी क्वेश्चन में लिखा भी है तो यानी 30 करोड़ का ही कैपिटल

गेन ऑटोमेटिकली हो जाएगा इसके बाद जो प्लांट एंड मशीनरी ली है पांचवें साल के एंड में इसकी भी साल्वेज वैल्यू होगी

आफ्टर टैक्स दे रखी है 24 करोड़ तो बस यह भी डायरेक्टली आपको पांचव साल के एंड में मिल जाएगी। इसमें टैक्स का बेनिफिट नहीं

लेना अलग से क्योंकि आफ्टर टैक्स कंसीडर करके है। सिमिलर क्वेश्चन अपने पास ऑलरेडी बुक में था पहले भी जो प्लांट एंड मशीनरी

है जो अपन ने इनिशियली खरीदी थी। इस पे डेप्रिसिएशन है डब्ल्यूडीवी मेथड से 25% पर एनम। तो वो कैश फ्लोस हर साल के

निकालने में काम में आएगा। आपको हर साल के कैश फ्लोस का डाटा दे रखा है। रेवेन्यू कितना होगा? और ऑपरेटिंग कॉस्ट ऑपरेटिंग

कॉस्ट बिफोर डेप्रिसिएशन एंड इंटरेस्ट। यानी इसमें से इंटरेस्ट का खर्चा भी लेस नहीं किया और डेप्रिसिएशन भी लेस नहीं कर

रखा है। एक्सक्लूडिंग डेप्रिसिएशन। ठीक है? तो इंटरेस्ट तो वैसे भी लेस नहीं करना। डेप्रिसिएशन हमें लेस करना पड़ेगा।

तो कैलकुलेट करना पड़ेगा प्लांट एंड मशीनरी का डेप्रिसिएशन। इसके अलावा क्या बोला है? एनुअल मेंटेनेंस का खर्चा है जो

ऑलरेडी इंक्लूडेड है इस कोस्ट में। तो इसको कुछ नहीं करना बस। ये जानबूझ के क्वेश्चन को बड़ा बनाने के लिए दे रखा है।

अरे ठीक है। खर्चा है। खर्चा इंक्लूडेड है इसमें। कुछ नहीं। इनफ्लेशन हमने ऑलरेडी इनकर्पोरेट कर रखा है। इनफ्लेशन भी कंसीडर

होना चाहिए। तो इसका भी कुछ नहीं करना अलग से। टैक्स रेट ठीक है। यह काम में ले लेंगे। टैक्स जिस साल का है उसी साल में

पे होगा। ठीक है? इसका कोई रेलेवेंस नहीं है। इसके बाद फाइनेंसिंग की बता रखी है। प्रोजेक्ट जो है अब यह तो बेस केस एनपीवी

के लिए डाटा हो गया। अब प्रोजेक्ट जो है उसके लिए हम लोन भी लेंगे। लोन कहां से लेंगे? गवर्नमेंट से 100 करोड़ का लोन

लेंगे 5% के ब्याज पर। जबकि मार्केट में 10% ब्याज की रेट चल रही है। गवर्नमेंट को एक साथ 5 साल बाद पूरा प्रिंसिपल रिपे

करेंगे। यानी यहां पे इंटरेस्ट सब्सिडी भी है 5% की। हमें 10% वाला लोन 5% में मिला। यानी फायदा कितने का हुआ? 5% का फायदा

हुआ। 10 - 5 बैंक से भी एक लोन लिया है 120 करोड़ का। यानी 100 करोड़ का गवर्नमेंट से 120 का बैंक से। यह 10% पे

लिया मार्केट रेट पर। बैंक वाले को देखो प्रिंसिपल कब पे करेंगे? इक्वली पे करेंगे ईयर टू से ईयर फाइव। यह इंपॉर्टेंट है

क्योंकि इसका इंटरेस्ट इसी के अकॉर्डिंग आएगा। हम ऐसी कैलकुलेशन एफआर में काफी करते हैं फाइनेंसियल इंस्ट्रूमेंट्स

चैप्टर के अंदर अपन लोग। ठीक है? तो यहां पर आपका इंस्टॉलमेंट में प्रिंसिपल जा रहा है। पहले साल कुछ पेमेंट नहीं है

प्रिंसिपल का। ईयर टू से ईयर फाइव यानी 2 3 4 5 चार साल के अंदर प्रिंसिपल रिपे होगा 120 करोड़ का। तो यानी हर साल 30-30

करोड़ का रीपेमेंट होगा ईयर टू से लेकर ईयर फाइव तो उसके अकॉर्डिंग इंटरेस्ट का पेमेंट पता चलेगा अपने को। इंटरेस्ट का

पेमेंट एनुअली होगा। इसके अलावा बचा हुआ प्रोजेक्ट में जो भी पैसा चाहिए वह इक्विटी से आएगा। तो आप खुद सोचो 100

करोड़ यहां से ले लिया 120 यहां से। 220 करोड़। हमें टोटल चाहिए कितना? 390 करोड़ इनिशियल इन्वेस्टमेंट। यानी बचा हुआ जो

आपका अमाउंट है 170 करोड़ वो इक्विटी से ले रहे होंगे। वो कोई काम का नहीं है। बट एक बार मैंने नॉलेज के लिए बताया आपको।

इसके अलावा आपको और भी इनफेशन दे रखी है फाइनेंसिंग साइड के इफेक्ट्स। यानी जो आपने लोन लिया उसकी वजह से क्या-क्या आपके

इंपैक्ट्स आते हैं। एक तो देखो इशू कॉस्ट बच गई आपकी फ्लोटेशन कॉस्ट। अगर आप इक्विटी से लोन लेते हो तो फ्लोटेशन कॉस्ट

आती 4% जितना इक्विटी रेज करते हैं। यानी जितना लोन लिया उस पे ये बच गई। तो ये बाद में अपन इफेक्ट ऑफ डे में डालेंगे पीवी ऑफ़

फ्लोटेशन कॉस्ट। इसके अलावा ये कैपिटल सब्सिडी ये क्या चीज है? वो सर इंटरेस्ट की सब्सिडी नहीं। ये अलग चीज है। यह क्या

है? गवर्नमेंट ने अपन जहां प्रोजेक्ट लगा रहे हैं ना उस प्रोजेक्ट को लगाने के लिए मेरे को ₹20 करोड़ की कैपिटल सब्सिडी और

दी। कैपिटल के रूप में प्रोवाइड करवाया गवर्नमेंट ने फ्री में पैसा। यह कब? फर्स्ट ईयर के एंड में। और इस सब्सिडी पे

कोई टैक्स भी नहीं लगेगा। यह फ्री का पैसा। इस पे टैक्स भी नहीं भर रहा। तो यानी फर्स्ट ईयर एंड में यह कैश फ्लो भी

कंसीडर कर लेना। यह नॉर्मल ऊपर कैश फ्लो में कंसीडर होगा नॉर्मल। ठीक है? इसके अलावा फाइनेंसियल डिस्ट्रेस कॉस्ट भी

लगेगी डे की वजह से। तो जो डेप्ट ले रखी है उसकी वजह से मुझे क्या लग रहा है? 30 करोड़ की पांचवें साल के एंड में

फाइनेंसियल डिस्ट्रेस कॉस्ट आ सकती है। यह एक्सपेक्टेड कॉस्ट होती है। तो इसकी प्रोबेबिलिटी भी देगा। तो यह रही

प्रोबेबिलिटी इससे मल्टीप्लाई करके पीवी करेंगे। जो लैंड है वह पांचव साल के एंड में बिकेगी ऊपर बता दिया था तो बिकेगी तो

उस पर क्या लगेगा कैपिटल गेन टैक्स भी लगेगा नॉर्मल टैक्स रेट से वह लगाना है अपने को अब आपको अनलीवर कॉस्ट ऑफ इक्विटी

दे रखी है कि इसी से पीवी करना है अपने को यह आपको बता रखा है सिमिलर फर्म में भी देखोगे तो मार्केट वैल्यू डेप्ट रेशियो

निल है यानी डेप्ट वगैरह नहीं है सिमिलर में तो यह कोई काम का भी नहीं है ऑपरेटिंग कैश फ्लोस को डिस्काउंट 14% से करना नहीं

बोलता तो भी इसी से करते यह तो अपन को पता ही है बस खत्म यह क्वेश्चन का डाटा रीड कर दिया बेस के एनपी भी निकालते हैं देखो

रेवेन्यू आपको दे रखा था 5 साल का डायरेक्टली क्वेश्चन में ऑपरेटिंग कॉस्ट दे रखी थी प्लांट एंड मशीनरी पर

डेप्रिसिएशन 25% डब्ल्यूडीवी से देखो वह कैलकुलेशन करी डब्ल्यूडीवी मेथड से डेप्रिसिएशन ये आप जानते हो ओपनिंग माइनस

डेप्रिसिएशन तो ये आपने कर दिया ईबीआईटी आया टैक्स माइनस कर दोगे नोपैट आएगा डेप्रिसिएशन वापस ऐड बैक किया अब ध्यान से

सुनते जाइएगा इस क्वेश्चन में एक्स्ट्रा कैश फ्लो दिया फर्स्ट ईयर में हमें कैपिटल सब्सिडी भी गवर्नमेंट से मिल रही है 20

करोड़ का वो भी ले लो सर ये ऊपर क्यों नहीं लिया भाई इस कैपिटल सब्सिडी पे टैक्स नहीं है नॉट टैक्सेबल साफ लिखा क्वेश्चन

में इस पे टैक्स नहीं है। अगर इस पे भी टैक्स होता तो मैं यहां प्लस कर लेता कैपिटल सब्सिडी। ठीक है? लेकिन यहां कर

लेता तो टैक्स पेमेंट हो जाता। इसलिए इसको बाद में अलग से प्लस किया मैंने। इसके अलावा लास्ट ईयर में स्पेशल कैश फ्लो है।

एक तो वर्किंग कैपिटल जो स्टार्टिंग में लगी थी वो वापस रिलीज होगी। कितनी वर्किंग कैपिटल थी? 30 की तो 30 करोड़ ये आ

जाएंगे। इसके अलावा लास्ट ईयर में क्या होगा? आपकी लैंड की साल्वेज वैल्यू आपको मिलेगी और प्लांटेड मशीनरी की मिलेगी।

लैंड की 150 करोड़, प्लांटेड मशीनरी 24 करोड़। यह तो आफ्टर टैक्स थी लेकिन लैंड वाली 150 करोड़ है। 120 करोड़ की लैंड है।

कोई डेप्रिसिएशन तो है ही नहीं। स्टार्टिंग में थी ना 120 करोड़ की तो यानी 30 करोड़ का कैपिटल गेन हुआ है अपना।

उस पे आपको टैक्स भरना पड़ेगा। तो देखो 30 करोड़ के कैपिटल गेन पे 30% टैक्स यानी 9 करोड़ का टैक्स का पेमेंट भी होगा लैंड की

सेल पर आपका। तो ये आपके कैश फ्लोस आ गए। इसको बस 14% की रेट से पीवी कर लिया। तो ये आ गई आपकी पीवी ऑफ़ इनफ्लोस माइनस

इनिशियल इन्वेस्टमेंट बेस एनपी। अब आगे तो क्या ही यह यही सारी चीजें पूछेगा। पीवी ऑफ़ टैक्स शील्ड ऑन इंटरेस्ट। तो इंटरेस्ट

के जो टैक्स सेविंग होगी उस पे पीवी अब इंटरेस्ट दो लोन है अपने गवर्नमेंट और बैंक तो पहले गवर्नमेंट वाले लोन की बात

करते हैं। गवर्नमेंट का जो लोन था 100 करोड़ का है। 5% की ब्याज पर मिला है। तो यह मेरा इंटरेस्ट होगा हर साल का

गवर्नमेंट के लोन पर और 30% टैक्स रेट है। यानी इतना टैक्स की सेविंग होगी इंटरेस्ट के ऊपर 5 साल तक। 5 साल का लोन है। तो

इसको पीवी करेंगे किससे? लोन किस रेट पे है? कॉस्ट ऑफ डेप्ट क्या है? 5% तो 5% फॉर 5 इयर्स इसका पीवीएफ लेके आ गया।

टर्म लोन जो बैंक से लोन लिया है। अब बैंक से जो लोन लिया है ना उसका इंटरेस्ट कितना है सर? 10% पे लोन लिया 120 करोड़ का।

तो सर इसका हर साल का इंटरेस्ट 12 करोड़ होगा। बस यही गलती कर दोगे। ध्यान से देखो। इसमें प्रिंसिपल इक्वली पे भी होगा

तो प्रिंसिपल कम होता जाएगा तो आपका इंटरेस्ट भी कम होगा ईयर टू से ईयर फाइव में। तो पहले आप पता करो इंटरेस्ट का

पेमेंट कितना होगा हर साल। तो पहले साल का जो ओपनिंग प्रिंसिपल 120 करोड़ तो इस पे आपका इंटरेस्ट लगेगा ओपनिंग पे। पहले साल

कुछ रीपेमेंट हुआ नहीं। सेकंड ईयर से रीपेमेंट होना चालू होगा। 30-30 करोड़ हर साल। यह मैंने ऑलरेडी कैलकुलेशन में दिखा

दिया था। तो इसके अकॉर्डिंग हर साल मैंने क्लोजिंग प्रिंसिपल और ओपनिंग प्रिंसिपल पता किया। इंटरेस्ट जो लगता है ओपनिंग पर

देना पड़ता है। यह सब लॉजिक की बातें ऑलरेडी बेसिक्स में डिस्कस हो चुकी है अपनी। तो आपका हर साल का इंटरेस्ट का

पेमेंट मिल गया। इसका इंटरेस्ट के पेमेंट पे टैक्स की सेविंग होगी 30% से। तो ये आ गई टैक्स सेविंग हर साल की। इसको पीवी

करेंगे कॉस्ट ऑफ डेप्ट। अब बताओ यह जो लोन है इसकी कॉस्ट ऑफ डेप्ट क्या है? 10% तो स्पेलिंग में यह ध्यान रखना। दोनों लोन की

कॉस्ट ऑफ डेप्ट अलग थी। इसकी 5% थी। इसकी 10 तो ठीक है। उसके अकॉर्डिंग पीवी किया है। तो पीवी ऑफ़ टैक्स शील्ड ऑन बैंक लोन

यह मिल गया आपको। इसके बाद इंटरेस्ट की सब्सिडी जो आपसे गवर्नमेंट लोन के ऊपर मिला है इंटरेस्ट सब्सिडी उसकी आपको पीवी

करना है तो गवर्नमेंट लोन 100 करोड़ का था 10% मार्केट रेट 5% पे लोन मिला है यानी 5% का बेनिफिट तो यानी 5 करोड़ का आपका

बेनिफिट इंटरेस्ट में हर साल हो रहा है पर एनम इसका पीवी करना है 5 साल के लिए किससे एप्लीकेबल इंटरेस्ट रेट इस लोन पे क्या 5%

भी तो मिला है तो बस उसी से यह आपके आ गई इंटरेस्ट सब्सिडी का पीवी इसके अलावा फ्लोटेशन कॉस्ट में सेविंग तो आपने लोन

कितना लिया 100 करोड़ का गवर्नमेंट से 120 करोड़ का बैंक से तो 220 करोड़ ोड़ का लोन लिया है। अगर यह नहीं लेते तो इसकी जगह

इक्विटी आता। उसमें 4% आपकी फ्लोटेशन कॉस्ट लगती आगे उसकी सेविंग। यह हमेशा पीवी के फॉर्म में ही होगी। क्योंकि यह तो

ज़ीरो टाइम पर ही होती है ना। लोन रेज करना या इशू इक्विटी रेज़ करना ये तो जीरो टाइम पर होता है। तो ये स्टार्टिंग की कॉस्ट

है। फाइनेंशियल डिस्ट्रेस की कॉस्ट आपकी 30 करोड़ की नजर आ रही है। 10% प्रोबेबिलिटी यानी 3 करोड़ आपको लग रहा है

होगी। कब होगी? पांचव साल के एंड में। तो इसका डायरेक्टली पीवी फैक्टर लगा दिया। किससे? मार्केट इंटरेस्ट रेट जो कि है 10%

क्योंकि यह जनरल कॉस्ट है तो इसके ऊपर मार्केट इंटरेस्ट रेट लगाते हैं। यह बताया था लॉजिक मैंने आपको एपीवी कैसे आएगी? बेस

एनपीवी टैक्स शील्ड लोन इंटरेस्ट दो लोन थे उनकी आ गई। यह आ गई आपकी फ्लोटेशन कॉस्ट की सेविंग। यह आपकी इंटरेस्ट

सब्सिडी की सेविंग और यह माइनस हो गई फाइनेंसियल डिस्ट्रेस कॉस्ट का पीवी। एपीवी पॉजिटिव है इसलिए प्रोजेक्ट

एक्सेप्ट हो जाएगा। यह कंप्लीट आपका क्वेश्चन। इसके बाद नेक्स्ट क्वेश्चन है सिक्योरिटी

एनालिसिस चैप्टर का आपका रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स। यह जो टॉपिक है यह मैंने आपको एडिशनल कांसेप्ट्स में पढ़ाया था क्योंकि

इंस्टट्यूट ने मॉड्यूल में ऐसा कोई टॉपिक नहीं दे रखा है। बस इसका क्वेश्चन आरटीपी में डाल दिया तो अपन को वो क्वेश्चन के

वजह से ये कांसेप्ट पढ़ना पड़ा क्योंकि ये सिलेबस का पार्ट ही नहीं था। फिर भी पढ़ना पड़ रहा है। क्या करें? महान इंस्टट्यूट

है। तो कुछ कर नहीं सकते आप। तो ये मैंने आपको पढ़ाया पढ़ाया था। काफी आसान टॉपिक है। टॉपिक में कोई समस्या नहीं है। ईजी

टॉपिक है और इसका एक एग्जांपल भी लिया था मैंने और पूरे एग्जांपल से प्रॉपर्ली समझा दिया था। तो बहुत आसान है। बस अगर ये

एग्जांपल आपने कर लिया था तो इस क्वेश्चन में अब कुछ नहीं है। यहां से फटाफट से देखो हमें क्या करना पड़ता है? जितने टाइम

का आरएसआई निकालना होता है। तो इस क्वेश्चन में अगर आप देखोगे तो 14 डे का आरएसआई है। तो इसके बेसिस पे बताना है

प्रोजेक्ट बुलिश ट्रेंड शेयर बुलिश ट्रेंड में है कि बयरिश ट्रेंड में है। यानी शेयर की प्राइस बढ़ने वाले ट्रेंड नजर आ रही है

गिरने वाली। तो आपको 20 दिन का शेयर की प्राइस का डाटा दिया हुआ है। A लिमिटेड की शेयर की प्राइस का 20 दिन का डाटा। अब सर

डाटा में बहुत कुछ है। एक बार फटाफट से बताता हूं। इसमें क्या करते हो आप लोग? इसमें आप डेली जो शेयर की प्राइस में गेन

या लॉस हो रहा है वो पता करते हो क्लोजिंग प्राइस से कंपेयर करके। अब यहां पे देखोगे ओपनिंग प्राइस, हाई प्राइस, लो प्राइस,

क्लोज प्राइस क्या-क्या है ये? अपने लिए ये सब कुछ काम की नहीं है। ये मैं आपको पहले ही बता चुका हूं। ओपनिंग, हाई और लो

प्राइस कोई काम की नहीं होती। और ये क्या होती है? ये ऑलरेडी मैंने कांसेप्ट की वीडियो में डिस्कस कर दिया था। तो

क्लोजिंग प्राइस से डेली का गेन लॉस आएगा। तो डेली का गेन लॉस निकाल लेंगे। उसके बाद सेकंड स्टेप में क्या करेंगे? एवरेज गेन

लॉस निकालना चालू करेंगे। n + 1 डे ऑनव्स क्योंकि 14 डे का आरएसआई चाहिए। यानी 14 डे का डाटा कंसीडर करने के बाद आपको

आरएसआई निकालना है। तो 14 दिन का गेन लॉस आपके पास होना चाहिए। तो 14 दिन का गेन लॉस कब होगा? 15व दिन से होगा आपके पास।

क्योंकि पहले दिन पहले दिन कभी भी आप गेन लॉस निकाल नहीं पाओगे। क्यों? क्योंकि पहले दिन की क्लोजिंग प्राइस ये है। आप

गेन लॉस कैसे निकालते हो? पिछले दिन की क्लोजिंग प्राइस और आज की क्लोजिंग प्राइस। तो आज की क्लोजिंग प्राइस तो है।

पिछले दिन की क्या थी? वो नहीं है पहले दिन पर। तो इसलिए पहले दिन का गेन लॉस तो आ ही नहीं पाएगा। इसलिए 15th डे को आपका

पहली बार क्या कैलकुलेट होगा? आरएसआई। तो एवरेज गेन एवरेज लॉस निकलेगा हर दिन का 15th डे ऑनवर्ड्स इस क्वेश्चन में और आर

एस आएगा। आर एस कैसे आएगा? रिलेटिव स्ट्रेंथ एवरेज गेन डिवाइड बाय एवरेज लॉस। फिर क्या करेंगे हम? इस रिलेटिव स्ट्रेंथ

को एक 100 के स्केल पर कन्वर्ट कर देंगे RSI ठीक है? ताकि हम मेज़रमेंट आसानी से कर पाएं। उसका डिसीजन मेकिंग कर पाएं। तो,

100 * RS / 1 + RS ये पूरा लॉजिकली आपको एक्सप्लेन किया था। फिर उसका इंटरप्रिटेशन आपको बता दिया था मैंने। तो ये पूरा

प्रोसेस है। अब इस क्वेश्चन में आप कर लोगे कोई दिक्कत नहीं है। मैं अभी फटाफट करवा भी दूंगा। उससे पहले एक क्लेरिफिकेशन

वापस कर देता हूं। जो स्टूडेंट इतना बोलने के बाद भी नहीं समझ पाते उनके लिए क्लेरिफिकेशन है। डाउट क्या आ सकता है? सर

पहले दिन पर आपने बोला गेन लॉस पॉसिबल नहीं है। बट सर इस क्वेश्चन में तो है ना पॉसिबल। ओपन प्राइस दे भी तो दे रखी है

सर। पहले दिन की ओपनिंग प्राइस। सर पहले दिन की ओपनिंग प्राइस है और क्लोजिंग प्राइस। यानी यह जो ओपनिंग प्राइस है सर

ये पिछले दिन की क्लोजिंग ही तो होगी। तो आप पहले दिन भी तो गेन लॉस निकाल सकते हो। आपने ऐसा कैसे बोला? तो मेरे भाई फिर आपने

समझा ही नहीं ओपन प्राइस का मतलब आप जाके लेक्चर सुनिएगा सिक्योरिटी एनालिसिस का या फिर ये जो प्रैक्टिकल कांसेप्ट वाला

लेक्चर था इसमें भी मैंने बता ही दी है सेम चीज जो शेयर होता है ना आज के दिन अगर मार्केट

में 334 पर क्लोज हो रहा है तो जरूरी नहीं है अगले दिन इसी प्राइस पर ओपन हो सर इस क्वेश्चन

में तो हो रहा है देखो अगले दिन सेम प्राइस पर ओपन हो रहा है तो एक बार अगले दिन का देखो आप इसी दिन का देखो 334.35 पर

क्लोज हो रहा है और अगले दिन देखो कितने पर ओपन हुआ 334.14 ठीक है? तो शेयर जिस प्राइस पर क्लोज होता

है, जरूरी नहीं है अगले दिन उसी पर ओपन हो। यह एफआर अकाउंट्स नहीं है कि क्लोजिंग बैलेंस इक्व टू अगले दिन का ओपनिंग

बैलेंस। अकाउंट्स और एएफएम बहुत डिफरेंट सब्जेक्ट है। तो इनको डिफरेंट ही रहने दो। ठीक है? इसमें जबरदस्ती हरकतें मत करना।

तो ये ओपन कोई काम की नहीं है आपकी प्राइस। चलिए अब डेली का गेन लॉस निकाल लेते हैं और फिर कैलकुलेशन दो डेसिमल

पॉइंट्स में सारी कैलकुलेशन राउंड ऑफ करना है। तो आप कर दीजिएगा। तो डेली का गेन लॉस आपका 20 दिन का आपके पास डाटा दे रखा है।

गेन और लॉस गेन लॉस पहले दिन पॉसिबल नहीं है। सेकंड डे देखो सेकंड डे की प्राइस ये है। फर्स्ट डे की यदि यानी प्राइस गिर गई

यानी लॉस। फिर और प्राइस गिर गई लॉस। इस तरीके से आप पता कर लेंगे गेन है कि लॉस है। तो ये आपको गेन लॉस मिल गया। फिर आपको

क्या करना है? 14 डे आरएसआई के लिए एवरेज गेन लॉस चाहिए। n + 1 वन डे ऑनवर्ड्स। 14 डे आरएसआई यानी 15th डे से। 15th डे से

लेके 20 डे का आप आरएसआई निकाल पाओगे। क्योंकि 14 दिन का डाटा चाहिए। तो 15व दिन आपके पास 14 दिन का गेन लॉस होगा। देख लो

आप यहां से अगर आप देखोगे तो 15व दिन को मिलाकर अगर आप देखोगे तो 14 दिन तक का आपके पास गेन लॉस अवेलेबल है। तो आप एवरेज

कर दो डिवाइड बाय 14 करके जो भी डाटा है गेन का डाटा डिवाइड बाय 14 लॉस प्लस करके डिवाइड बाय 14 एवरेज गेन लॉस आ जाएगा।

एवरेज गेन डिवाइड बाय एवरेज लॉस ये आ गया आपका आरs rs * 100 / 1 + rs करोगे ये आ जाएगा आरएसआई ऐसे बाकी दिन का भी करोगे बस

बाकी दिन में एवरेज गेन या एवरेज लॉस निकालने का तरीका मैंने बताया था शॉर्टकट क्या करता है फॉलो आरएसआई में पिछले दिन

का एवरेज गेन यह कितने टाइम का? n - 1 यानी 13 डेज का। प्लस आज का दिन। आज का दिन कौन सा? 16वा। तो 16वें दिन का गेन

कितना है यह? यह यह प्लस करना डिवाइड बाय 14 ऐसे लॉस के लिए करना। सेम ऐसे ही बाद वाले दिन में करना है। एवरेज गेन लॉस के

लिए यह आपको आरएस आरएसआई मिल जाएगा। लास्ट आरएसआई आपका कितना है? 34.64 लेटेस्ट। यह किस रेंज में है? 30 से 50 की रेंज में।

30 से 50 की रेंज में है। यानी बियरिश ट्रेंड के अंदर है। खत्म। तो यह आपका क्वेश्चन कंप्लीट है। इसके बाद

यह क्वेश्चन देखिए सिक्योरिटी वैल्यूएशन चैप्टर का है। यह जो क्वेश्चन है यह ऑलरेडी अपन ने किया है सिक्योरिटी

वैल्यू्यूएशन चैप्टर में डिट्टो सेम क्वेश्चन मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट में मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट में अपन ने रेपो

ट्रांजैक्शन रिपर्चेस एग्रीमेंट पढ़े थे। ठीक है? अगर आपको ध्यान हो तो एक बैंक जो है दूसरे बैंक को लोन पे पैसा देता है या

एक बैंक दूसरे बैंक से लोन लेता है वह वाला केस शॉर्ट टर्म के लिए। तो यह डिट्टो सेम क्वेश्चन पढ़ा था और जो कैलकुलेशन है

जो डाटा के फिगर्स हैं वह भी डिट्टो सेम है। यह तीन पार्ट मतलब यह क्वेश्चन फिर दोबारा लेने का पर्पस क्या है? ये एमटीपी

में आया बट इसमें थोड़ा सा कुछ चेंज किया। दो पार्ट एक्स्ट्रा डाल दिए। तो इसकी वजह से मैंने यह ले रखा है आपके पास। तो एक

बार देख लेंगे कुछ भी स्पेशल नहीं है यह। फटाफट से हो जाएगा। एक एमएफए है। कोई बैंक होगा जिसने 14 डेज का रेपो किया है एमएफबी

के साथ। और इस रेपो ट्रांजैक्शन को करवाने के लिए एक एजेंट की हेल्प ली गई बैंक सी जिसने 15% पर एनम का कमीशन चार्ज किया।

नॉमिनल वैल्यू ऑफ़ सिक्योरिटीज, फेस वैल्यू ऑफ़ सिक्योरिटीज। अब ये क्या चीज आ गई? बस ये समझना चाहिए। ये जो चीज है ना ये आपका

रेपो ट्रांजैक्शन का नेचर बताती है। जब प्रैक्टिकल चैप्टर का जो थ्योरी होगा ना उसमें भी ये सेम चीज कवर होती है। आपकी

प्रैक्टिकल सिक्योरिटी इवैल्यूएशन चैप्टर का थ्योरी वाला पोर्शन। जैसे अपन ने प्रैक्टिकल पोर्शन पढ़ा। लास्ट में जो

थ्यरी वीडियो रहेगा उसमें भी यह पोर्शन कवर होता है। इसे हम बोलते हैं ट्राई पार्टी रेपो जहां तीन पार्टी आ गई एक रेपो

ट्रांजैक्शन में। तीन पार्टी इन्वॉल्व हो गई। बैंक ए, बैंक बी और बैंक सी। तीन बैंक इन्वॉल्व हो गए। बैंक ए और बी तो आपस में

रेपो ट्रांजैक्शन कर रहे हैं। बैंक सी क्या कर रहा है? उनका एजेंट बना हुआ है। तो देखिए

मैंने इसमें एक डायग्राम से अगर आपको बताऊं बैंक ए जो क्या कर रहा है? लोन ले रहा है

बैंक बी से। कैसे ले रहा है बैंक यह लोन? मैं अपने पास कुछ गवर्नमेंट सिक्योरिटीज है वह गिरवी

रखूंगा बैंक बी के पास और उसके बदले लोन लूंगा। यह मैं काम करता हूं। तो जो गवर्नमेंट सिक्योरिटीज गिरवी रखता हूं

उनकी फेस वैल्यू होती है उसे हम बोलते हैं नॉमिनल वैल्यू। तो जो बैंक सी है ना अब मैंने बैंक बी के पास गया। लोन लिया तो

इसके लिए अरेंजमेंट कराने के लिए एक एजेंट को पकड़ा। बैंक सी। मैं नहीं जानता था बैंक बी को कि यह ट्रांजैक्शन पे मुझे कौन

लोन दे सकता है। तो मैं बैंक सी को पास गया। दलाल है यह। दलालों का काम ही ये होता है। वो आपको इंसान ढूंढ के लाके दे

देते हैं। बस उनको दलाली दे दो। इसको कमीशन दे दो। बैंक सी ने बोला कि मैं दिलवा दूंगा लोन बैंक बी से। मुझे तू क्या

करना है? जितनी भी गवर्नमेंट सिक्योरिटी तू गिरवी रखेगा ना जितनी फेस वैल्यू की उसका 15% पर एनम के अकॉर्डिंग कमीशन दे

देना। यानी जितने टाइम का तू लोन लेगा उस लोन के अकॉर्डिंग मेरा कमीशन बन जाएगा।15% पर एनम पर एनम यानी एक साल में कितने दिन

होंगे? इस क्वेश्चन में लिखा है 360 दिन। यानी 360 दिन का कमीशन है15%। मैं लोन कितने दिन का ले रहा हूं? 14 दिन। तो उसके

अकॉर्डिंग कमीशन बन जाएगा। तो बस यह कॉस्ट आपको और एक्स्ट्रा कैलकुलेट होगी इस क्वेश्चन में। तो सबसे पहली चीज तो इस

वाले ट्रांजैक्शन को आप क्या बोलोगे? वो आपसे पूछा गया। तो मैंने बताया थ्यरिटिकल जो पार्ट होगा आपके सिक्योरिटी वैल्यूएशन

चैप्टर का वहां कवर है अपने इसे बोलते हैं ट्राई पार्टी रेपो। तीन पार्टी इन्वॉल्व हो गए तो ट्राई पार्टी रेपो। इसके बाद

देखो अब अब मैंने बैंक ए हूं। बैंक व्यू की बात करते हैं। अब मैंने क्या किया? मेरे पास गवर्नमेंट ऑफ इंडिया के बोंड्स

थे 10% के कूपन इंटरेस्ट वाले। इनको मैंने सामने वाले के पास गिरवी रखा। किस रेपो रेट पर? यानी मैं इंटरेस्ट पे करूंगा इस

लोन के ऊपर 5.65% से। यह 10% तो गवर्नमेंट बोंड की कूपन रेट थी। नॉमिनल वैल्यू इन गवर्नमेंट बोंड जिनको गिरवी रखा उनकी फेस

वैल्यू कितनी है? 8 करोड़ टोटल बोंड्स की। क्लीन प्राइस 99.42 क्लीन प्राइस वो प्राइस जिसमें पिछली लास्ट जब यह बॉन्ड पे

इंटरेस्ट दिया गया था। उस डेट पे क्या प्राइस थी? आज की डेट तक का एक्रूड इंटरेस्ट इसमें जुड़ा हुआ नहीं है। वह

जोड़ देंगे तो डर्ट प्राइस आ जाती है। तो एक्सक्लूडिंग एक्रूड इंटरेस्ट इन्होंने खुद ने बता दिया।

मार्जिन रिक्वायरमेंट 2% है। यानी जितने अमाउंट का बोंड मैं गिरवी रखूंगा उतने अमाउंट का मुझे लोन नहीं मिलेगा। उसमें से

मार्जिन कट होता है। एक्रूड डेट ऑफ इंटरेस्ट इंटरेस्ट कितने हैं? मतलब यह जो गवर्नमेंट बॉन्ड मैं गिरवी रख रहा हूं इस

बॉन्ड के ऊपर 262 डेज से कोई इंटरेस्ट नहीं मिला है। तो इतना मैं इस क्लीन प्राइस में जोड़ दूंगा तो इसकी डर्टी

प्राइस आ जाएगी। डर्टी प्राइस के बेसिस पर मुझे लोन मिलता है। ये सब अपन कांसेप्ट में पढ़ते हैं। सेम क्वेश्चन है। सेम डाटा

या कुछ भी अलग नहीं है। तो फटाफट से देखो डर्टी प्राइस पूछी है। फर्स्ट लेग में मेरे पास कितना पैसा आएगा? फर्स्ट लेग

मतलब लोन में पैसा कितना आएगा? स्टार्ट प्रोसीड्स रीपेमेंट एट मैच्योरिटी 14 दिन बाद लोन का रीपेमेंट पे कितना अमाउंट

दूंगा यानी सेकंड लेग जिसे आप बोलते हैं। इसके बाद लास्ट पार्ट अपन देख लेंगे। सारी कैलकुलेशन रुपीज में आपको फोर डेसिमल

पॉइंट्स के अंदर करनी है। तो देखो सबसे पहले क्लीन प्राइस में आप 262 डेज का अक्रूड इंटरेस्ट जोड़ देंगे।

अब क्लीन प्राइस जो है एक सिंगल बॉन्ड की है। 8 करोड़ की फेस वैल्यू की बॉन्ड है। पर वो तो टोटल है। तो सिंगल बॉन्ड की फेस

वैल्यू नहीं दे रखी है। तो ₹100 मानते हैं अपन। 10% कूपन रेट थी बॉन्ड के ऊपर। तो यह आपका हो गया डर्टी प्राइस आ गई एक्रूड

इंटरेस्ट जोड़ने के बाद फर्स्ट लाख प्रोसीड्स कितनी होगी ₹8 करोड़ के बोंड ₹100 की फेस वैल्यू वाले तो नंबर ऑफ

बोंड्स आ गए मल्टीप्लाई बाय डर्टी प्राइस तो इतना अमाउंट ऑफ लोन मुझे मिलना चाहिए बट सामने वाला 2% मार्जिन काट के मुझे

इतना पैसा देगा सेकंड लेग यानी रीपेमेंट क्या करूंगा जो पैसा मुझे लोन का मिला था उस पे इंटरेस्ट चुकाऊंगा 5.65% जो मेरी

रेपो रेट थी 14 दिन का लोन था तो 14 दिन का ब्याज इतना बनता है यह हो गया सेकंड लेग का पेमेंट अब आपसे लास्ट पार्ट देख

लीजिए क्या पूछा है आपसे पूछा है इफेक्टिव एनुअल कॉस्ट क्या पड़ी बैंक एकको मेरे को ये लोन लेने पर इफेक्टिव एनुअल कॉस्ट क्या

पड़ी अगर आपको ध्यान हो मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट चैप्टर में मैंने एक इफेक्टिव कॉस्ट का टॉपिक और पढ़ाया था

जिसमें कमर्शियल पेपर का एक क्वेश्चन भी करा था कि नेट प्रोसीड्स जो अपने को मिलती है मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट में लोन लेने

के थ्रू उसके ऊपर हमारा इफेक्टिव खर्चा क्या आया वो निकालना है तो इफेक्टिव खर्चा न्यूमैरेटर में डिनोमिनेटर में नेट

प्रोसीड्स ये अपन ने किया हुआ है कमर्शियल पेपर वाले क्वेश्चन में ये बस इस क्वेश्चन में डाल दिया तो इस लोन के ऊपर मेरा खर्चा

क्या आया एक तो देखो इस लोन को स्टार्टिंग में मैंने लिया था तो मुझे इतने का मिला था। जब मैंने इस लोन का पैसा चुकाया तो

मुझे इतना चुकाना पड़ा। यानी एक तरीके से यह इंटरेस्ट है। यही तो इंटरेस्ट है और यहां से भी दिख भी रहा है रेपो इंटरेस्ट

है। यानी यह इंटरेस्ट का खर्चा। यह इंटरेस्ट का खर्चा आया मेरा इस लोन पे रेपो इंटरेस्ट। इसके अलावा एक और खर्चा

है। यह लोन मैंने खुद से नहीं लिया। मैंने एक दलाल को पकड़ा। एजेंट को पकड़ा। और एजेंट को अगर आप पकड़ते हो तो वो कमीशन

दलाली चार्ज करता है। उसने115% कमीशन मांगा था पर एनम। नॉमिनल वैल्यू ऑफ सिक्योरिटीज। तो जो गवर्नमेंट बोंड मैंने

गिरवी रखा था उसकी नॉमिनल वैल्यू कितनी 8 करोड़ 8 करोड़ का15% उसने लिया होगा एनुअल के अकॉर्डिंग यानी मैंने तो 14 दिन का लोन

लिया था तो 14 दिन के अकॉर्डिंग कितना खर्चा बनता है कमीशन का तो कमीशन कॉस्ट 8 करोड़ 15% * 14/360 यह कमीशन का खर्चा तो

बस यह टोटल कॉस्ट लगी है कमीशन का खर्चा और रेपो का इंटरेस्ट किसके ऊपर जो लोन का पैसा मुझे मिला था लोन में यही तो पैसा

मिला था स्टार्ट प्रोसीड्स इसके ऊपर मल्टीप्लाई बाय 100 यानी परसेंटेज में आपकी कॉस्ट आ गई बट यह कॉस्ट कितने टाइम

की है 14 दिन की कॉस्ट है अब आपको जो कॉस्ट बतानी होती है इफेक्टिव आपसे पूछी गई है एनुअलाइज्ड क्या बतानी है

एनुअलाइज्ड यानी पर एनम में कन्वर्ट करना है तो इसे पर एनम में कैसे कन्वर्ट करोगे 14 दिन की है तो मल्टीप्लाई बाय 360

क्योंकि इस क्वेश्चन में पर एनम में 360 दिन है बस हो गया [नाक से की जाने वाली आवाज़]

देखिए अब अगला क्वेश्चन यह क्वेश्चन सिक्योरिटी वैल्यू्यूएशन चैप्टर का ही है आपका और यह क्वेश्चन है

बॉन्ड इम्यूनाइजेशन का। इस क्वेश्चन में आपको दो पार्ट में कुछ रिक्वायरमेंट्स है।

फर्स्ट पार्ट तक तो कोई दिक्कत आपको होनी ही नहीं चाहिए। मतलब मैं कराऊं नहीं कराऊं फर्क ही नहीं पड़ना चाहिए क्योंकि अपन ने

क्वेश्चन करे हैं बॉन्ड इम्यूनाइजेशन के सिमिलर कुछ भी नया नहीं है। सेकंड पार्ट में बेसिक आंसर है। सेकंड पार्ट जो है ऐसा

नहीं कि कोई नया कांसेप्ट है। बिल्कुल बेसिक आंसर है। बेसिक आपको बताना है। वेरीफाई करना है। मतलब फर्स्ट पार्ट में

आपने बॉन्ड इम इम्यूनाइज किया है। उसको वेरीफाई करके दिखाना है। तो सेकंड पार्ट भी अपन देखेंगे। पहले फर्स्ट पार्ट की बात

करेंगे। इस क्वेश्चन में देखो पीवी फैक्टर जहां पे भी चाहिए चार डेसिमल्स में लेने हैं। बाकी सारी कैलकुलेशन दो डेसिमल में

करनी है। साफ बोला गया है। अब इस क्वेश्चन को एक बार ब्रीफ में आपको बता दूं तो क्या है? मुझे एक लायबिलिटी का पेमेंट करना है।

क्योंकि मैं ग्रेचुटी फंड हूं। ग्रेचुटी फंड मतलब मुझे लोगों का जब ग्रेचुटी का पैसा आता है तो फंड में से दिया जाता है।

तो मैं खुद फंड वाला हूं। तो मेरे को वो पेमेंट करना पड़ेगा कब? 3 साल बाद। तो आज से 3 साल बाद मुझे 1 करोड़ 70 लाख का

पेमेंट करना है। सिंपल सी बात है। मेरी 3 साल बाद लायबिलिटी आने वाली है। अब मेरे को एक ऐसा पोर्टफोलियो क्रिएट करना है

जिससे कि मेरी ये लायबिलिटी है इम्यून हो जाए। आपको क्या बोला गया है? फर्स्ट पार्ट में देखो ऐसा पोर्टफोलियो बनाओ

इन्वेस्टमेंट ऑफ बोंड्स का। दो तरीके के बॉन्ड दे रखे हैं मार्केट में। दो बॉन्ड अवेलेबल है। एक है जीरो कूपन बॉन्ड और एक

दूसरा बॉन्ड है कॉर्पोरेट का जिसमें 6.5% का कूपन है। ये दो बॉन्ड मार्केट में अवेलेबल है। इनको यूज़ करते हुए आपको ऐसा

पोर्टफोलियो बनाना है जिससे आप इम्यून हो जाए प्राइस रिस्क और रीइन्वेस्टमेंट रिस्क। तो बॉन्ड इम्यूनाइजेशन टॉपिक में

अपन ने पढ़ा था। ये क्या करता है? आपको प्राइस और रीइन्वेस्टमेंट के रिस्क से बचाता है। कांसेप्ट सारा अपन ने चैप्टर

में पढ़ा हुआ है। तो साफ पता चल गया बॉन्ड इम्यूनाइजेशन का क्वेश्चन है। इम्यून करना है। दो तरीके के बॉन्ड अवेलेबल है। तो बस

आपको यह पता करना है कि देखो 1 करोड़ 70 लाख 3 साल बाद खर्च आपको लायबिलिटी पे करनी है। तो उसका पीवी करके जो अमाउंट

आएगा उतना अमाउंट आपको क्या करना है? बॉन्ड ए और बी यानी जीरो कूपन बॉन्ड और कॉर्पोरेट बॉन्ड में इन्वेस्ट करना है।

दोनों बॉन्ड में कितना-कितना करना है? बस वो ही निकालना है आपको। उसके लिए हम क्या करते हैं? वेट पता करते हैं और वेट कैसे

पता करे जाते हैं? ड्यूरेशन निकाल के। हमें क्या करना होता है? जो वेटेड ड्यूरेशन होगी दोनों बॉन्ड्स की उसको

इक्वल करना होता है लायबिलिटी की ड्यूरेशन के। ये बॉन्ड इम्यूनाइजेशन का कांसेप्ट है मेरे भाई। रिवाइज करके रखिएगा। नहीं

रिवाइज होगा तो सब ऊपर से जाएगा। ये मत बोलना सर कांसेप्ट तो डिस्कस करते ही नहीं हो। है ना? कुछ ऐसे लोग होते हैं जो बस

केवल ये वीडियो उठा के देखेंगे। और ये कांसेप्ट तो है ही नहीं। तो कांसेप्ट सुनोगे तब पता चलेगा ना। ये क्वेश्चन का

सॉल्विंग का वीडियो एक्स्ट्रा क्वेश्चन का। कांसेप्ट का नहीं है। तो आपको बस यह काम करना है। तो पहले अपन ड्यूरेशन पता कर

लेते हैं। इसलिए जीरो कूपन बॉन्ड और कॉर्पोरेट बॉन्ड की ड्यूरेशन कैसे पता करी जाती है? आपको वाईटीएम से पीवी करना है।

ईल्ड से पीवी करना है। तो मार्केट प्राइस आती है। जो पीवी वैल्यू होती है हर साल की और मार्केट प्राइस यानी टोटल पीवी का उससे

हम वेट पता करते हैं। हर साल का वेट इनू ईयर करके आपको ड्यूरेशन मिल जाती है। यह आपने सीखा हुआ है। तो ड्यूरेशन देखो। तो

जीरो कूपन बॉन्ड जो है यह 4 साल का है। इसमें आपको चौथे साल के एंड में जो है फेस वैल्यू जो है 10,000 की वो मिल जाएगी। आज

के दिन करंट प्राइस यह है। जीरो कूपन मोड में क्या होता है? कूपन तो कुछ मिलता नहीं है। मैच्योरिटी पे क्या मिलती है? फेस

वैल्यू मिलती है। तो बस केवल 10,000 का एक पेमेंट आने वाला है। इसमें आपकी बेंचमार्क यील्ड कर्व यानी इंटरेस्ट यील्ड रेट

मार्केट की जो जनरल वाईटीएम है वह आपको दे रखी है 6.5% तो इससे ही हम पीवी करेंगे। तो इससे अगर आप पीवी करेंगे तो 10,000 जो

है वह चौथे साल के एंड में मिलेगा। इससे पीवी किया आपने चौथे साल का पीवी फैक्टर लेके यह वैल्यू आई। यही आपकी प्राइस है।

आज के दिन क्या आप वेरीफाई भी कर सकते हैं। वेट कितना हो गया? बस यही है। एक ही है तो एक ही वेट हो गया। 1 * 4 करोगे फोर।

यानी ड्यूरेशन 4 साल ही आ जाएगी जितनी इसकी मैच्योरिटी है। क्यों? क्योंकि इसमें केवल एक ही पेमेंट होना है आपके फेस

वैल्यू का वो भी मैच्योरिटी पर। तो ऑटोमेटिकली सारा का सारा पैसा ड्यूरेशन 4 साल बाद ही रिकवर हो पाएगा। उससे पहले

रिकवर कर ही नहीं सकते आप। कॉर्पोरेट बॉन्ड मैंने इसको एक्स नाम दे दिया। इस बॉन्ड को और इसको y दे दिया। कॉर्पोरेट

बॉन्ड को मैंने y नाम दे दिया। इस बॉन्ड में क्या होगा? इसकी वैलिडिटी 2 साल की है। मैच्योरिटी इस बॉन्ड पे हर साल 6.5%

का कूपन मिलेगा। फेस वैल्यू 10,000 है। और यह आज के दिन मार्केट में पार यानी फेस वैल्यू पर ही लिस्टेड है। ठीक है? तो

इसमें क्या होगा? 6.5% कूपन यानी 650 का कूपन मिलेगा पहले साल। दूसरे साल क्या मिलेगा? 650 का कूपन और रिडमशन अमाउंट कुछ

नहीं बोला तो फेस वैल्यू यानी 10,000 पी होगा। यानी सेकंड ईयर में 10,000 + 650 का कूपन यानी 10650 मिलेगा। मार्केट रेट

6.5.5% बता ही रखी थी यील्ड। इससे पीवी किया तो यह आपकी देखो मार्केट प्राइस के बराबर आ गया। तो इसका वेट करो। यह वेट मिल

गया आपको। वेट का टोटल हमेशा वन होता है। वेट इन ईयर करोगे तो आपको क्या मिल जाएगी? ड्यूरेशन। ये आ गई ड्यूरेशन आपकी। दोनों

बॉन्ड की आपकी ड्यूरेशन आ गई इसकी 4 साल। इसकी 1.94। अब इस ड्यूरेशन का पोर्टफोलियो बनाना है। वेटेड ड्यूरेशन किसके बराबर

होनी चाहिए? लायबिलिटी की ड्यूरेशन। लायबिलिटी 3 साल बाद इंकर करनी है आपको। तो बॉन्ड x यानी जीरो कूपन बॉन्ड का वेट

कितना होना चाहिए? और यह आपका कॉर्पोरेट बॉन्ड वेट y कितना होना चाहिए? तो आपको पता चला जीरो कूपन बॉन्ड में इतना अमाउंट

डालो और वेट बाय इतना करो। अब आपका जो लायबिलिटी का पेमेंट है 3 साल बाद है उसको भी आपने क्या किया? पीवी का लिया मार्केट

रेट से 3 साल बाद का पीवी फैक्टर लेके। तो ये आ गई लायबिलिटी का आज के दिन पीवी का अमाउंट। यानी आज के दिन इतना अमाउंट आप इन

दोनों बॉन्ड में डाल दोगे। किस प्रपोर्शन में ये प्रपोर्शन अपन ने पता किया। तो जीरो कूपन बॉन्ड में इतना अमाउंट। एक

बॉन्ड की प्राइस कितनी है आज के दिन? 7773 यानी ये 932 बॉन्ड्स आएंगे। डेसिमल्स में आएंगे तो राउंड ऑफ करना पड़ेगा क्योंकि

डेसिमल्स में बॉन्ड मिलते नहीं है मार्केट में। ऐसे ही कॉर्पोरेट बॉन्ड में आपका 48.54% आप कर लोगे इस लायबिलिटी के पीवी

का। तो इसकी प्राइस कितनी है आज के दिन? यह आज के दिन फेस वैल्यू पर ही है मार्केट में। यानी 683 बॉन्ड्स राउंड ऑफ करके। हो

गया बस यही है इम्यूनाइजेशन। तो सेकंड पार्ट देखो। अब सेकंड पार्ट क्या बोल रहा है? आप बताइए जो आपने स्ट्रेटजी करी है ना

क्या इस स्ट्रेटजी से आपका पोर्टफोलियो इम्यून हो गया? वो आपको वेरीफाई करके बताना है। यानी पोर्टफोलियो की वैल्यू

बतानी है। 3 साल बाद क्या हो जाएगी? अब 3 साल बाद क्या होगी? ऑटोमेटिकली सेम ही वैल्यू आनी चाहिए क्योंकि हमने सारी

कैलकुलेशन उस अकॉर्डिंग करी है। बट इन्होंने थोड़ा ट्विस्ट किया। इन्होंने बोला कि मार्केट में सेकंड ईयर के बाद

आफ्टर एट द एंड ऑफ सेकंड ईयर इंटरेस्ट रेट मान लो मार्केट में 50 बेसिस पॉइंट्स बीपीएस यानी बेसिस पॉइंट्स यानी जो 100

बेसिस पॉइंट होते हैं वो 1% होता है 50 बेसिस पॉइंट यानी5% मार्केट में इंटरेस्ट रेट बढ़ गई 5% से सेकंड ईयर एंड में तो

थर्ड ईयर एंड की बात बताओ पोर्टफोलियो थर्ड ईयर एंड में ही तो आपका पोर्टफोलियो चाहिए था आपको लायबिलिटी का पेमेंट करना

था तभी तो चाहिए था उस दिन आपके पोर्टफोलियो की वैल्यू क्या होगी तो आपको बताना है देखो क्या वो इम्यून रहा मार्केट

में इंटरेस्ट चेंज होने पर भी बिल्कुल रहेगा। यही तो मतलब है। बॉन्ड इम्यूनाइजेशन का मतलब ही यह है कि वो

बॉन्ड इम्यून रहेगा। उसमें कुछ गड़बड़ नहीं होगी आपकी। चाहे इंटरेस्ट रेट मार्केट में बदले। तो अपन वेरीफाई करके

बताएंगे बस। तो यानी वेरिफिकेशन करना है। तो सेकंड ईयर एंड में 5% से इंटरेस्ट रेट बढ़ना। मार्केट में इंटरेस्ट रेट कितनी

थी? 6.5% 5 से बढ़ गई। यानी 7% हो गई। सेकंड ईयर एंड में। यह बहुत इंपॉर्टेंट पॉइंट है। इंटरेस्ट रेट कब बढ़ रही है?

अगर यह गलत पढ़ लोगे तो क्वेश्चन गलत होगा। यह ध्यान से सुनना। इंटरेस्ट रेट कब बढ़ रही है? सेकंड ईयर एंड में। बस यह

दिमाग में रखना। तो अब देखो आपको थर्ड ईयर एंड में पोर्टफोलियो की वैल्यू बतानी है। पोर्टफोलियो की वैल्यू कब? थर्ड ईयर एंड

में। क्योंकि उसी दिन लायबिलिटी का पेमेंट करना है। तो उस दिन देखना है कि क्या वो 1 करोड़ 70 लाख के बराबर हो रहा है हमारा

पोर्टफोलियो। क्योंकि 1 करोड़ 70 लाख की लायबिलिटी पे होनी है ना थर्ड ईयर एंड में। तो क्या उतना हो रहा है? तो वो अपन

चेक करेंगे। तो सबसे पहले हमारे पोर्टफोलियो में एक जीरो कूपन बॉन्ड है और एक कॉर्पोरेट बॉन्ड। तो जीरो कूपन बॉन्ड

की वैल्यू आप देखो। 3 साल बाद आपकी कितनी हो जाएगी? 3 साल बाद जीरो कूपन बॉन्ड की वैल्यू क्या होगी? वो आप पता करो। तो जीरो

कूपन बॉन्ड बताओ। अब 3 साल बाद क्या वैल्यू होगी? जीरो कूपन बॉन्ड की मैच्योरिटी कितनी थी? 4 साल। तो 3 साल जब

बीत जाएंगे, कंप्लीट हो जाएंगे तो एक साल बाकी होगा ना मैच्योरिटी में। जीरो कूपन बॉन्ड की मैच्योरिटी में एक साल अभी भी

बाकी होगा। तो इसकी प्राइस कैसे निकालोगे? तो दिमाग चलाओ। जीरो कूपन बॉन्ड में क्या मिलता है? सिर्फ मैच्योरिटी पर आपको फेस

वैल्यू मिलती है। तो आज आप खड़े हो थर्ड ईयर एंड में आज से एक साल बाद इसका पैसा मिलने वाला है। कितना? ₹10,000। ₹1,000 की

फेस वैल्यू थी। तो एक ₹10,000 एक साल बाद मिलेगा। तो आज मार्केट में जो इंटरेस्ट रेट है उससे अगर मैं पीवी कर लूं तो आज के

दिन की वैल्यू आ जाएगी। समझ पा रहे हो ना? एक जीरो कूपन पॉइंट की वैल्यू आज के दिन कैसे आएगी? आज का दिन कौन सा है? थर्ड ईयर

एंड। आज आप कहां खड़े हैं? यह थर्ड ईयर, यह फोर्थ ईयर। आप यहां खड़े हैं। तो 4 साल बाद यानी आज से एक साल बाद।

अब चार्ज नहीं बोलेंगे। आज से तो एक साल बाद ही मुझे पेमेंट मिलना है। मैं यहां पे खड़ा हूं। यहां वैल्यू देखनी है। तो यहां

पेमेंट मिलेगा 10,000 उसको एक साल पीवी करके ले आऊं। तो आज की वैल्यू आ गई। पर सर ये आज पैसा कैसे मिलेगा? मैच्योरिटी एक

साल बाद की है। हमें तो आज ही पैसा चाहिए थर्ड ईयर एंड में। तो भाई यह प्रैक्टिकल आंसर दे रहा हूं। इस क्वेश्चन का कोई

लॉजिक नहीं है। प्रैक्टिकल बता रहा हूं। आप मार्केट में मार्केट प्राइस पर बेच सकते हैं ना। ये मार्केट प्राइस ही तो

निकाल रहा हूं। आज के दिन इसकी मार्केट में प्राइस क्या चल रही होगी? ठीक है? तो इस प्राइस पर आप बेचते हो। मार्केट में

आपको पैसा मिल जाएगा। ये तो एक जीरो कूपन बॉन्ड की ये वैल्यू हो गई होगी। हमने कितने जीरो कूपन बॉन्ड लिए थे इम्यून करने

के लिए? 932। तो यानी 932 जीरो कूपन बॉन्ड की ये वैल्यू हो रही होगी। ठीक है? थर्ड ईयर ऐड में हमें जीरो कूपन बॉन्ड की

वैल्यू तो पता चल गई। अब कॉर्पोरेट बॉन्ड की वैल्यू पता करते हैं। यहां देखो मैंने पीवी किससे किया था? इंटरेस्ट रेटली 7%

वाली जो रिवाइज हो गई थी मार्केट में। ऑब्वियस सी बात है। अब कॉर्पोरेट बॉन्ड कॉर्पोरेट बॉन्ड जो थे ना इनकी मैच्योरिटी

तो केवल 2 साल की थी मेरे भाई। 2 साल में यानी सर आज हम खड़े हैं यहां पे थर्ड ईयर एंड पे। यह तो कॉर्पोरेट बॉन्ड तो यहीं

मैच्योर हो गया होगा दूसरे साल के एंड पे। तो इसकी वैल्यू आज क्या होगी? जो इस दिन थी वैल्यू वही होगी क्या? नहीं आप फाइनेंस

की दुनिया में हैं। फाइनेंस की दुनिया में दिमाग से सोचना पड़ता है। आप सोचो कॉर्पोरेट बॉन्ड में क्या हुआ होगा?

ये आपका पहला, दूसरा और तीसरा साल। आज आप यहां पे खड़े हो और यह बॉन्ड यहां मैच्योर हो गया था। तो आज के दिन इस बॉन्ड की

वैल्यू क्या होगी? सर जो मैच्योरिटी पे वैल्यू थी वही है क्या? नहीं मेरे भाई थोड़ा दिमाग से सोचना। आज के दिन वैल्यू

क्या होगी? आपके पास जब पैसा आता है ना कहीं से भी, आप जब फाइनेंस की दुनिया में हो, तो आप यह मान के चलते हो उस पैसे को

आप बैंक में ऐसे पटक के नहीं रखते हो कि तिजोरी में बंद करके रख दिया। उसको रीइन्वेस्ट करते रहते हो मार्केट इंटरेस्ट

रेट पर। उसको क्या करते हो? रीइन्वेस्ट करते रहते हो। खाली नहीं पड़ा रहता पैसा कि भाई तिजोरी में पड़ा है। नहीं वो

रीइन्वेस्ट होता रहेगा मार्केट इंटरेस्ट रेट पर। तो इस कॉर्पोरेट बोर्ड में हमें कब कब कैश फ्लो मिला था? एक तो पहले साल

में मिला था क्या कूपन? पहले साल में क्या मिला था? 650 का कूपन। तो वो रीइन्वेस्ट करके आज के दिन कितनी वैल्यू का हो गया

होगा वो चेक करो। तो फर्स्ट ईयर एंड पे देखो 650 का कूपन मिला था। वो रीइन्वेस्ट हुआ होगा। रीइ्वेस्ट बताओ सेकंड ईयर में

किस वैल्यू पर हुआ होगा? फर्स्ट से सेकंड ईयर मार्केट में इंटरेस्ट रेट क्या थी? 6.5%

तो * 1.065 और सेकंड ईयर के एंड पर इंटरेस्ट रेट मार्केट में कितनी हो गई?5% से बढ़ गई। 7%

हो गई। तो सेकंड ईयर में आकर वह पैसा रीइ्वेस्ट वापस किया होगा थर्ड ईयर के लिए। तो किस रेट पर किया होगा? 7% पे।

बहुत इंपॉर्टेंट चीज है। यह क्या है? सेकंड ईयर का रीइ्वेस्टमेंट और यह थर्ड

ईयर का रीइन्वेस्टमेंट। आपकी सेकंड ईयर तक मार्केट में इंटरेस्ट रेट 6.5% थी। तो फर्स्ट ईयर के एंड में जो

कैश फ्लो मिला वो सेकंड ईयर के लिए इस रेट पे रीइ्वेस्ट हुआ होगा। और थर्ड ईयर में किस रेट पे रीइवेस्ट हुआ होगा? सेकंड ईयर

एंड पे 7% रेट हो गई। तो इस पे रीइ्वेस्ट हुआ होगा। तो यानी थर्ड ईयर एंड पर ₹650 की क्या वैल्यू होगी? इसका टोटल यह है।

इसके अलावा सेकंड ईयर एंड पे इस कॉर्पोरेट बॉन्ड से आपको क्या मिला था? ₹10,000 प्रिंसिपल और ₹650 का कूपन यानी 10,650 तो

सेकंड ईयर एंड पे यह मिला तो थर्ड ईयर के लिए इसको रीइ्वेस्ट किया होगा। किस रेट पर? 7% हो गई थी मार्केट रेट। तो यह पूरा

का पूरा 7% से आपका आज कैरी हो के आया होगा। यानी यह थर्ड ईयर के लिए रीइ्वेस्ट हुआ है सिर्फ।

तो यानी इसका आज का अमाउंट कितना होगा? यह टोटल अमाउंट। तो इसका टोटल कर लेंगे। तो एक कॉर्पोरेट बॉन्ड की आज के दिन वैल्यू

है ₹12,136.21। हमने 683 कॉर्पोरेट बॉन्ड लिए थे। तो टोटल वैल्यू हो गई यह। तो अब बस कर लो आज के

दिन टोटल जीरो कूपन बॉन्ड की वैल्यू और टोटल कॉर्पोरेट बॉन्ड की वैल्यू। तो ये आ गई टोटल पोर्टफोलियो की वैल्यू। सर ये तो

कुछ अलग अमाउंट है। 1 69937 बट सर हमारी लायबिलिटी जो है वो तो 1 करोड़ 70 लाख की थी ना थर्ड ईयर एंड में। हमारा

तो पोर्टफोलियो 1 करोड़ 699000 कुछ का ही हो पाया। आपका इम्यूनाइजेशन फेल हो गया। मेरे भाई फेल नहीं हुआ। ध्यान से देखो।

अप्रोक्समेटली ₹1 करोड़ 70 लाख के बराबर ही है सर अप्रोक्सिममेटली यार तो भाई डिफरेंस देखो कितने का है डिफरेंस यहां पर है ₹693

का सिर्फ वो भी पता है क्यों है क्योंकि जब अपन ने बॉन्ड पोर्टफोलियो बनाया था ना ये डेसिमल्स में आ रहे थे आपके बॉन्ड्स और

डेसिमल्स में आप मार्केट में परचेस नहीं कर सकते थे तो उसका तो क्या ही कर सकते हैं ना तो थोड़ा बहुत राउंडिंग ऑफ का

डिफरेंस क्यों है वो भी मैंने रीज़ बता दिया कंप्लीट है ये क्वेश्चन इसके बाद यह क्वेश्चन देखो सिक्योरिटी

वैल्यू्यूएशन का ही है यह क्वेश्चन है आपका एक्सटर्नल फंडिंग रिक्वायरमेंट वाले टॉपिक का बहुत सिंपल सा टॉपिक होता है। यह

टॉपिक एक तरीके से फ्री के मार्क्स वाला ही है। अगर अगर आप इस टॉपिक को ध्यान से समझ के कर लेते हो तो इसमें सिंपल सी बात

है अगर हमारी कंपनी की हम क्या बात करते हैं? ग्रोथ बढ़ने वाली है। सेल्स की ग्रोथ हमें बढ़ानी है। तो सेल्स की ग्रोथ बढ़ेगी

तो उतनी आपकी कॉस्ट भी बढ़ेगी। कंपनी की आपको करंट एसेट, करंट लायबिलिटीज भी बढ़ेंगी। इसके अलावा कंपनी की फिक्स्ड

एसेट भी उतने परसेंटेज से बढ़ेगी जितनी आपकी ग्रोथ बढ़ने वाली है। ये अपन कांसेप्ट में पढ़ते हैं। ऑलरेडी अपन ने

इसके क्वेश्चन भी करे हुए हैं। तो आपको क्या करना है? जब सेल्स बढ़ानी है तो आपको क्या करना है? अपनी नेट एसेट्स भी बढ़ानी

पड़ती है एक तरीके से। नेट एसेट्स का मतलब क्या हुआ? फिक्स्ड एसेट प्लस करंट एसेट माइनस करंट लायबिलिटीज। यह भी उतने परसेंट

से बढ़ानी है। तो यानी ये बढ़ानी है तो इनमें एक तरीके से इन्वेस्टमेंट करना पड़ेगा। इतना पैसा हमें बिज़नेस में और

लगाना पड़ेगा। तो वो पैसा हम कैसे लगाएं? तो इन्होंने क्या बोला कि वो पैसा कैसे लगेगा? एक तो आपकी ग्रोथ बढ़ेगी सेल्स की

तो आपके पास रिटेन अर्निंग्स एक्स्ट्रा जनरेट होंगे तो वो रिटेन अर्निंग्स काम में ले लो। उसके अलावा कुछ पैसा एक्स्ट्रा

और भी चाहिए तो वो फिर आप एक्सटर्नल फंडिंग करोगे यानी डेप्ट वगैरह से रेज करोगे। तो वही हमें बताना होता है कि

एक्सटर्नल हमें फंडिंग डेप्ट के थ्रू कितनी करनी है इस क्वेश्चन में। वो आपको बताना है। तो अब आपको इंफॉर्मेशन दे रखी

है। देखो कंपनी का जो ईयर एंड हुआ है उसका सेल का डाटा दे रखा है। सेल्स कितनी थी? कॉस्ट कितनी टैक्स और नेट इनकम यानी

प्रॉफिट आफ्टर टैक्स पैड दे रखा है। यह बैलेंस शीट दे रखी है ईयर एंड की। कंपनी अगले साल क्या है? 40% सेल्स में ग्रोथ

एक्सपेक्ट कर रही है। और डिविडेंड पे आउट रेशियो अगले साल जितनी भी ग्रोथ होगी मतलब जो भी आपकी अर्निंग्स आएगी उसमें से हम

25% डिविडेंड पे कर देंगे। तो बचा हुआ रिटेंड अर्निंग्स होगा। इसके अलावा कंपनी के जितने भी खर्चे हैं, करंट एसेट, करंट

लायबिलिटी यह भी सेल से बढ़ेंगे। ऑब्वियसली यह तो कांसेप्ट है। अगर नहीं बोलता तो भी कांसेप्ट ही है। रिटेंड

अर्निंग्स के अलावा कोई इक्विटी वगैरह से पैसा नहीं लेंगे। से बस यह बताओ कि लॉन्ग टर्म डे से हमें कितना एक्सटर्नल फंडिंग

करनी पड़ेगी। अब इस क्वेश्चन में स्पेशल बात यह दो केसेस है। पहला केस एक्सटर्नल फंडिंग आपको बतानी है डेप्ट से कितनी करनी

पड़ेगी? अगर कंपनी अभी अपनी फिक्स्ड एसेट को 65% ही यूज़ कर रही है। जितनी उनकी कैपेसिटी है उसका 65% ही यूज़ कर रही है।

अब इसका क्या मतलब हुआ? यह क्वेश्चन ओरिएंटेड लॉजिकल बात है। इसके लिए आपने इंटर में जो कॉस्टिंग वगैरह पढ़ी होगी

वहां आपको यह पता होना चाहिए। उससे आप लिंक करके इस चीज को समझ पाएंगे। ये मत बोलो अरे सर ये कोई नया कांसेप्ट है ऐसा

तो हमने कुछ नहीं पढ़ा तो ऐसे तो फिर हमने कुछ भी नहीं पढ़ा क्योंकि इसमें क्या किया गया है जो इंटर में बेसिक आप पढ़ते हो ना

फिक्स्ड एसेट का कैपेसिटी यूटिलाइजेशन वगैरह तो उससे आपको पता होना चाहिए क्या चीज दे रखी है अगर एक बार समझ गए ये क्या

दे रखा है तो फिर कर पाओगे क्वेश्चन ये कोई कांसेप्ट की लाइन नहीं है कि ये कोई कांसेप्ट है भाई इस टॉपिक का नया ये कोई

कांसेप्ट नहीं है क्वेश्चन का पॉइंट है एक स्पेशल पॉइंट तो ध्यान से देख लीजिए तो हमें अगले साल 40% सेल्स में ग्रोथ चाहिए

एक्सपेक्ट कर रहे हैं हम तो हमें हमारी फिक्स्ड एसेट नेट एसेट सब कुछ 40% से बढ़ानी है। कॉस्ट भी 40% से बढ़ानी है। तो

हमें एक्स्ट्रा पैसा चाहिए होगा क्योंकि यह सब हम 40% से नेट बढ़ाएंगे। तो एक्स्ट्रा पैसा कहां से होगा? पहले तो मैं

क्या बोलता हूं? अगले साल की रिटेन अर्निंग्स काम में आ जाएंगी। बचा हुआ एक्सटर्नल फंडिंग होगा। तो पहले अगले साल

की रिटेन अर्निंग्स तो पता कर ले कि भाई अगले साल रिटेन अर्निंग्स कितनी होंगी जिनको अपन यूज़ कर लेंगे। तो पहले वो पता

कर लेते हैं। तो रिटेन अर्निंग्स एक्सपेक्टेड इन नेक्स्ट ईयर। तो अगले साल देखो सेल कितनी होगी? करंट ईयर की सेल में

40% जोड़ दो। करंट ईयर की कॉस्ट में 40% जोड़ दो। तो ये पीबीटी आ गया। टैक्स हटा दो। 30% इसका कैलकुलेट करना है। यह वाला

मत ले लेना अब क्योंकि भाई प्रॉफिट चेंज हुआ है ना। यह आ जाएगा पैट। पैट में से क्या कर रहे हैं? हम डिविडेंड अगले साल

25% पे आउट करेंगे। तो आपका रिटेंड अर्निंग्स अगले साल होगा 147। यानी जितना भी पैसा अगले साल मुझे चाहिए होगा

सेल्स को बढ़ाने के लिए इन्वेस्टमेंट के रूप में ग्रोथ के लिए इन्वेस्टमेंट के रूप में उसमें से 147 तो यह यूज़ आ जाएगा।

एक्स्ट्रा पैसा जो भी होगा वो मुझे फंडिंग के थ्रू लाना पड़ेगा। तो बस वही होगी एक्सटर्नल फंडिंग। अब कितना पैसा मुझे

चाहिए पहले वो पता कर लेते हैं। एडिशनल फंड कितना चाहिए? एडिशनल फंड अपने पास आएगा। देखो इसमें मैं एक बार आंसर दिखा

दूं फर्स्ट पार्ट का। एडिशनल फंड हमें चाहिए होगा 200 करोड़ का। 147 करोड़ तो रिटेन अर्निंग वाले काम में ले लेंगे।

यानी एक्स्ट्रा बाहर से कितना लोन लेना है? 53 करोड़। बस खत्म। यही सॉलशन है। बस ये कैलकुलेशन समझनी है कि एडिशनल फंडिंग

आई कैसे इस क्वेश्चन में? तो पहला पार्ट क्या बोलता है कि अगर आपकी फिक्स्ड एसेट 65% कैपेसिटी पर ऑपरेट कर रही है तो तो

फिक्स्ड एसेट अगर 65% कैपेसिटी पर ऑपरेट कर रही है तो क्या होगी? आप एक बार फिक्स्ड एसेट को तो भूल जाओ। फिक्स्ड एसेट

के अलावा बाकी देखो हमें क्या बढ़ाना होता है? हमारे हमें इन्वेस्टमेंट किसमें चाहिए होता है? हमें करंट एसेट बढ़ानी होती है

और करंट लायबिलिटी भी बढ़ानी होती है। तो मैं नेट वर्किंग कैपिटल बोल दूं। करंट एसेट कितनी है? 2000 और करंट लायबिलिटी है

कितनी 1500 तो 2000 - 1500 यानी नेट वर्किंग कैपिटल ₹500 की है हमारी यह भी हमें किससे बढ़ानी पड़ेगी? 40% से जितनी

सेल्स में ग्रोथ चाहिए उतनी हमें नेट वर्किंग कैपिटल भी बढ़ानी पड़ेगी। तो 40% से यह बढ़ेगी। तो 500 का 40% अगर आप

करेंगे 200 यानी हमने नेट करंट एसेट या वर्किंग कैपिटल कुछ भी बोल दीजिए उसको बढ़ाना पड़ेगा। इसके अलावा हमें हमारी

फिक्स्ड एसेट भी बढ़ानी पड़ती है। जितनी सेल्स में ग्रोथ चाहिए। तो फिक्स्ड एसेट सर 4000 है। 40% सेल्स में ग्रोथ चाहिए।

तो 4000 का 40% सर कितना होता है? इसका 40% होता है सर ₹1600। तो फिर इंक्रीज इन फिक्स्ड एसेट आपने तो निल लिख रखा है। सर

ये क्या गलती कर रहे हो? तो फिर हम क्या है क्वेश्चन को समझ नहीं पा रहे हैं। क्वेश्चन ने खेला कहां पर है? इधर ही खेला

किया गया है इस क्वेश्चन के अंदर। जो फिक्स्ड एसेट है ना, अब ध्यान से सुनिए। करेंटली हम क्या कर रहे हैं? कंपनी

फिक्स्ड एसेट का केवल 65% कैपेसिटी ही यूज़ कर रही है। क्या कर रही है? केवल करेंटली 65% ही फिक्स्ड एसेट को यूज़ कर रही है।

मान लो यह मेरी मशीन है। यह साल में 100 यूनिट्स बना सकती है। बट अभी तक कंपनी ने क्या किया? केवल इससे हर साल 65 यूनिट्स

ही बनाई है। क्या किया? 100 यूनिट्स बनाई नहीं है। कभी यानी इसका 100% यूटिलाइजेशन अभी तक किया ही नहीं है। तो यानी अब आप

देखो फिक्स्ड एसेट एक्चुअल में इन्वेस्टमेंट और करने की जरूरत है क्या? हमें 40% सेल्स में ग्रोथ चाहिए अगले साल।

तो यानी 40% की फिक्स्ड एसेट हमें और चाहिए। पर आप फील करिए इसके पीछे लॉजिक क्या होता है? यह लॉजिक अपन ने ईएफआर वाले

टॉपिक में पढ़ा था कि हमें फिक्स्ड एसेट बढ़ानी क्यों है? अरे भाई आपको सेल अगर बढ़ानी है तो आपकी फिक्स्ड एसेट की

कैपेसिटी भी तो होनी चाहिए उतनी एक्स्ट्रा यूनिट्स प्रोड्यूस करने की। तभी तो वो सेल कर पाओगे आप। फील करा आपने? तो अब आप देखो

आपकी जो 4000 करोड़ वाली फिक्स्ड एसेट है ना ये फिक्स्ड एसेट कंपनी अभी तक केवल 65% ही यूज़ कर रही थी। यानी 65 का आपको 40%

और यूज़ करना है। क्या करना है आपको? इसमें 40% और चाहिए। तो यहां पर देखो आपको क्या करना है?

इसका 40% करो। 65 का 40% तो ये आएगा 26। 65 + 26 अगर आप करेंगे तो ये आएगा 91%।

यानी आपकी फिक्स्ड एसेट 9% तो फिर भी खाली रहेगी। समझिए हमारी जो फिक्स्ड एसेट है 4000 करोड़ वाली यह 100% इनकी कैपेसिटी है

जिसमें से 65% हम करंटली यूज कर रहे हैं। हमें इनकी कैपेसिटी जितनी करंटली यूज़ हो रही है उससे 40% कैपेसिटी और बढ़ानी है।

अरे भाई मैं अभी 65 यूनिट्स प्रोड्यूस कर रहा हूं। ये मान लो आप तो ये एसेट की 100 यूनिट्स प्रोड्यूस करने की कैपेसिटी है और

मैं 65 यूनिट प्रोड्यूस कर रहा हूं। मुझे अगले साल सेल्स कितनी करनी है? 40% बढ़ानी है। तो 65 यूनिट्स अभी प्रोड्यूस कर रहा

हूं। तो 40% और बढ़ानी है। तो 65 का 40% कितना होता है? 26 यूनिट्स ही तो और अगले साल प्रोड्यूस करनी है। यानी अगले साल

मुझे टोटल यूनिट्स कितनी प्रोड्यूस करनी है? 91 और मेरी एसेट टोटल कितनी प्रोड्यूस कर सकती है? 100 तो बताओ मुझे और फिक्स्ड

एसेट खरीदने की जरूरत है क्या? हां या ना में जवाब दे दो बस। नहीं है मेरे भाई। मेरी एसेट 100 यूनिट प्रोड्यूस कर सकती है

और अगले साल मुझे 91 करनी है। यानी अभी भी इसकी पूरी कैपेसिटी यूटिलाइज नहीं हो रही है। फील करा आपने यानी फिक्स्ड एसेट में

इन्वेस्टमेंट की जरूरत ही नहीं है। क्यों? क्योंकि 65% हम अभी तक यूज़ कर रहे थे। हमें इसमें 40% और ऐड करना है। सर 65 + 40

ये तो बहुत ज्यादा जा रहा है। अरे डायरेक्टली ऐड मत कर देना। अब्सोलुटली 65 का 40% यानी 65 * 40% 26 वो 65 में ऐड

करना है। अगर मैं इसे प्रॉपर्ली अगर यहां पे मेंशन करूं किसी को कंफ्यूजन ना हो तो इसका मतलब

65 * 1 + 40% इस तरीके से आप समझिए। यानी 65 एकिस्टिंग है। इसका 40% और हम यूनिट्स

प्रोड्यूस करेंगे। यानी अगले साल भी 91% ही यूज़ होगी। यानी इसमें इन्वेस्टमेंट करना ही नहीं है। बस खत्म। तो इतनी फंडिंग

चाहिए, इतना है। रिटेन अर्निंग है तो इतना एक्स्ट्रा। अब सेकंड पार्ट अब आप आराम से कर सकते हैं। बस सेकंड पार्ट में देखो

रिटेन अर्निंग तो वही है। 147 एक्स्ट्रा फंड कितना चाहिए? तो उसके लिए पहले फंड चाहिए कितना वो पता करो। तो इनक्रीस इन

करंट नेट करंट एसेट यानी वर्किंग कैपिटल वाला तो सेम ही है। वही 200 करोड़। अब फिक्स्ड एसेट वाला देखो। सेकंड पार्ट में

इन्होंने क्या बोला? करेंटली हम फिक्स्ड एसेट को 95% कैपेसिटी पे यूज़ कर रहे हैं। हमें अगले साल 40% यूसेज और चाहिए। 40%

सेल्स और चाहिए। तो यहां पर आप क्या करेंगे? 95 का वही समझने के लिए मैं ऐसे लिख रहा हूं। वरना

सेम ही चीज है। 1 + 40% तो यानी 95 का 40% अगर आप करेंगे तो ये आता है 38%। तो 95 + 38 यानी हमें फिक्स्ड

एसेट टोटल 133% यूज़ होगी। तो भैया उसकी कैपेसिटी 100% होती है। उससे ज्यादा तो कैसे यूज कर लोगे? यानी हमें 33% समझ पा

रहे हो? कैपेसिटी 100% होती है। हमें चाहिए 133% यानी 33% एक्स्ट्रा फिक्स्ड एसेट चाहिए अब 100 के ऊपर। तो यानी 4000

करोड़ की यह फिक्स्ड एसेट है। तो इसका 33% यानी इतनी अमाउंट की फिक्स्ड एसेट और चाहिए होगी अगले साल। तो यानी इतनी आपको

टोटल अमाउंट चाहिएगा जिसमें से यह रिटेंड अर्निंग से आएगा। तो यह आपका एक्सटर्नल फंडिंग से आ जाएगा। बस यह क्वेश्चन आपका

कंप्लीट हो चुका है। इसके बाद यह क्वेश्चन देखो यह बिल्कुल बेसिक है। यह बस मैंने यहां पर इसलिए ले

लिया क्योंकि इसकी प्रेजेंटेशन क्वेश्चन की आपको अलग दिख सकती है। इसमें कुछ भी नया नहीं है। तो ये यहीं से डिस्कस कर

लेते हैं अपन। ये क्वेश्चन पोर्टफोलियो का बिल्कुल बेसिक क्वेश्चन है। आपको पोर्टफोलियो की रिटर्न और रिस्क निकालनी

है। यानी पोर्टफोलियो की एक्सपेक्टेड रिटर्न सिक्योरिटीज जितनी भी है उसकी वेटेड एवरेज करके। और पोर्टफोलियो की आपको

क्या निकालनी है? रिस्क यानी स्टैंडर्ड डेविएशन। तो उसका फार्मूला होता है आपका जो अपन ने a + b वाला जो होल स्क्वायर

वाला फार्मूला पढ़ा हुआ है उस फार्मूला के बेसिस पे आपकी पोर्टफोलियो की रिस्क आएगी वैरियंस और स्टैंडर्ड डेविएशन इस क्वेश्चन

में देखो आपको बता रखा है कि आपकी आपके पोर्टफोलियो में तीन सिक्योरिटीज में से कोई सी आप सेलेक्ट करेंगे तीन सिक्योरिटी

का डाटा है। सिक्योरिटी वन, सिक्योरिटी टू और एक रिस्क फ्री बॉन्ड है। यह भी सिक्योरिटी थ्री है। इन सिक्योरिटीज़ की

क्या-क्या रिटर्न हो सकती है? हमारे पास मल्टीपल क्वेश्चंस हैं ऐसे और इनकी प्रोबेबिलिटी दे रखी है। तो सबसे पहले तो

आपको देखो इसमें पोर्टफोलियो की एक्सपेक्टेड रिटर्न और रिस्क निकालनी है। पोर्टफोलियो भी तीन तरीके के बनाए गए। तो

क्वेश्चन बहुत लेंी है ये। इसको सॉल्व करने बैठोगे आधा 1 घंटा जाएगा आपका। है ना? एग्जाम में आ गया तो टाइम बर्बाद है

अच्छे तरीके से। तो प्रैक्टिस होनी चाहिए आपकी। इसमें नया कुछ भी नहीं है। बस टाइम टेकिंग है। तो पहले सिक्योरिटी की खुद की

रिटर्न तो निकालो। भाई इस एलएमए कंपनी में ये रिटर्न भी मिल सकती है। ये भी उनकी प्रोबेबिलिटी दे रखी है। तो इसका एवरेज

करा। ऐसे ही x y z की रिटर्न का एवरेज कर लो प्रोबेबिलिटी से और रिस्क फ्री वाली रिटर्न का एवरेज करो वो तो सेम ही रहेगी

क्योंकि रिस्क फ्री रिटर्न का मतलब ही यह हुआ उसमें चेंज नहीं हो सकता तो वो सेम है दोनों सिनेरियोस में तो सिक्योरिटीज की

आपको रिटर्न मिल जाएगी देखो ये एलएमएन की एक्स वz की ये रिस्क फ्री की एवरेज रिटर्न आ गई अब सिक्योरिटीज की रिटर्न मिल गई अब

आपको पोर्टफोलियो की रिटर्न बतानी है पोर्टफोलियो क्या है आपका तो तीन पोर्टफोलियो है पहला पोर्टफोलियो एलएमएन

और xyz में इन्वेस्टमेंट कर रहे हो आप तो एलएमए और xyz की आपके पास क्या है रिटर्न है दोनों की एलएमए की रिटर्न भी xyz की

लेकिन इनका कोवेरियंस भी साथ में चाहिए होता है और वैरियंस भी चाहिए होता है आपको। आपको पता हो पोर्टफोलियो के रिटर्न

के लिए बेसिक अपन ने खूब क्वेश्चन करे तो बस वो निकालो। तो आपने क्या किया? LMN और X YZ का वैरियंस निकाला और LMN और XYZ का

कोवेरियंस निकाला। तब जाकर आपको क्या मिल पाएगा? पोर्टफोलियो का रिस्क। तो पोर्टफोलियो A की रिटर्न आ गई और

पोर्टफोलियो A की रिस्क निकालोगे। काफी टाइम कंज्यूमिंग होगा। अब एक और पोर्टफोलियो है पोर्टफोलियो B। इसमें

एलएमएन और रिस्क फ्री में आप इन्वेस्ट करोगे। तो एलएमए और रिस्क फ्री की रिटर्न तो आपके पास है। इसका वेटेड एवरेज करके

पोर्टफोलियो की रिटर्न तो निकाल लोगे लेकिन एलएमए और रिस्क फ्री का आपको वैरियंस भी चाहिए। तो एलएमए का वैरियंस

पहले से निकाल के बैठे हो। रिस्क फ्री जो होते हैं सिक्योरिटीज उनका रिस्क जीरो होती है। तो उसका वेरिएंट डायरेक्टली आप

जीरो लिख सकते हो। आप निकालोगे तो भी ज़ीरो ही आएगा। ये अपने कांसेप्ट में लिखा हुआ भी है। तो आपका कोवेरियंस भी आपको चाहिए

होगा इन दोनों के बीच का। तो इन दोनों के बीच का कोवेरियंस क्या होगा? ज़ीरो होगा। क्योंकि इसकी रिस्क ज़ीरो है। तो कोवेरियंस

भी ज़ीरो हो जाएगा। आप निकाल के देख सकते हो वरना डायरेक्टली भी यूज कर सकते हो। इसके बाद लास्ट पोर्टफोलियो सी भी है बट

इस पोर्टफोलियो में केवल एक ही सिक्योरिटी है। तो जो एलएमए की रिटर्न है वही पोर्टफोलियो की रिटर्न हो जाएगी। जो एलएन

की वैरियंस या स्टैंडर्ड डेविएशन है वही पोर्टफोलियो का वैरियंस स्टैंडर्ड डेविएशन हो जाएगा। यह क्वेश्चन कंप्लीट हो जाएगा

बस टाइम लगेगा। इसके अलावा एक थ्योरिटिकल चीज पूछी है इसमें डिसीजन मेकिंग। बताइए क्या यह पोर्टफोलियो असेस करना है रिस्क

सीकर इन्वेस्टर के पॉइंट ऑफ व्यू से और रिस्क एवर। अब ये क्या होता है? ये बेसिक इंग्लिश वर्ड है। थोड़ा सा बस सुन लो इस

क्वेश्चन में। रिस्क सीकर और रिस्क एवर। रिस्क सीकर वर्ड पढ़ के आपको खुद को समझ में आ जाएगा। ऐसा बंदा जो रिस्क देखना

चाहता है। मतलब उसको रिस्क से परवाह नहीं है। रिस्क की परवाह नहीं है। वो रिस्क ले सकता है। ठीक है? तो डर के आगे जीतने वाला

बंदा है। यह बंदा बताओ पोर्टफोलियो में क्या देखेगा? सिर्फ रिटर्न देखेगा। आप समझो ऐसा बंदा जिसको रिस्क की परवाह नहीं

है। उसको नहीं फर्क पड़ता कि भैया उसकी पुरानी गर्लफ्रेंड भी है। उसके सामने वो दूसरी लड़की पे लाइन मार रहा है। वो नहीं

देख रहा। है ना? उसको तो बस क्या चाहिए? मैक्सिमम रिटर्न चाहिए। तो ऐसा बंदा सिर्फ मैक्सिमम रिटर्न देखेगा। तो जिस

पोर्टफोलियो में मैक्सिमम रिटर्न है वो चूज़ कर लेगा। रिस्क देखेगा ही नहीं ये। तो मैक्सिमम रिटर्न इसको पोर्टफोलियो सी में

दिखेगी। यह ले लेगा। ठीक है? इसके बाद दूसरा बंदा रिस्क एवर। रिस्क एवर यानी जो रिस्क अवॉयड करना चाहता है। यह वो बंदा

भैया मेरे को रिस्क अवॉइड करनी है। बिल्कुल भी रिस्क नहीं चाहिए। है ना? 1% भी रिस्क नहीं लेने का भैया अपने को। अपन

एकदम शांत माहौल से काम करना चाहते हैं। जिंदगी शांति से जीना चाहते हैं। कोई रिस्क नहीं चाहिए अपने को। तो रिस्क नहीं

चाहिए। यानी यह बंदा रिस्क कम से कम देखेगा और रिटर्न ज्यादा से ज्यादा देखेगा। तो ऐसा करने के लिए इसको क्या

करना पड़ेगा? इसको अगर डिसीजन मेकिंग लेनी है तो कोफिशिएंट ऑफ़ वेरिएशन के बेसिस पे देखेगा। अब कोफिशिएंट ऑफ़ वेरिएशन आपका

क्या बताता है? यह बताता है कि 1% रिटर्न कमाने के लिए आपको रिस्क कितनी लेनी पड़ रही है। यानी यह रिस्क अवॉइड करना चाहता

है। कम से कम रिस्क लेना चाहता है। तो जहां सबसे कम रिस्क होगी वो वाला ये चूज़ करेगा 1% रिटर्न कमाने के लिए। तो भाई

रिटर्न तो सेम मिल रही है और जहां सबसे कम से कम रिस्क होगी वो यह चूज़ करेगा। तो यानी कोफिशिएंट ऑफ़ वेरिएशन जिसका सबसे कम

होगा वो ये चूज़ कर लेगा जिस पोर्टफोलियो का और रिस्क का मैक्सिमम रिटर्न के अकॉर्डिंग करेगा। तो यहां अगर आप देखोगे

देखो कोफिशिएंट ऑफ वेरिएशन पोर्टफोलियो A में आपका सबसे कम है तो ये पोर्टफोलियो A चूज़ करेगा।

इसके बाद देखो नेक्स्ट क्वेश्चन अब आप लोगों का यह जो क्वेश्चन है यह आपका पोर्टफोलियो

चैप्टर का क्वेश्चन है और यह बेसिक क्वेश्चन है। मतलब इसमें आपका रिटर्न और आपके जो अपन ने पोर्टफोलियो इवैल्यूएशन के

मेथड्स देखे थे ट्रेनर रेशियो वो सब इसमें आपको काम लेके डिसीजन मेकिंग करनी है। देखिए इस क्वेश्चन में क्या है देख के

आपको लग सकता है बहुत अजीब क्वेश्चन है बट काफी ज्यादा आसान क्वेश्चन है। इस क्वेश्चन में आपको क्या बताया? दो

पोर्टफोलियो मैनेजर हैं। एक मैनेजर X है और एक मैनेजर Y है। इसका मतलब पता है क्या है? देखो मार्केट में अगर आप इन्वेस्ट

करने जाते हो ना शेयर्स वगैरह में तो मार्केट में बहुत सारे लोग होते हैं। एक बंदा है वो बोलता है कि मेरे पास से

इन्वेस्ट कराओ। एक बोलता है मेरे पास से इन्वेस्ट कराओ। मैं ऐसे-से शेयर्स में डालूंगा। मैं इतनी रिटर्न कमा के दूंगा।

दूसरा बोलता है मैं इन फलाना शेयर्स में डालूंगा। मैं इतनी रिटर्न कमा के दूंगा। यानी दो पोर्टफोलियोज़ हैं। सिंपल सी बात

है। दो पोर्टफोलियो मैनेजर का मतलब ये समझ लो। मार्केट में दो अलग-अलग पोर्टफोलियो बने हुए हैं। ये अलग शेयर्स में पैसा

डालेगा और ये अलग में डालेगा। दो पोर्टफोलियो बने हुए हैं। तो x वाला जो पोर्टफोलियो है उसने पहले साल में कितनी

रिटर्न कमाई, दूसरे में कितनी कमाई? तीसरे साल में कितनी रिटर्न कमा के दी? पर एनम की आपको रिटर्न दे रखी है। और y वाले बंदे

ने कितनी कमा के दी हर साल रिटर्न वो दे रखी है। दो पोर्टफोलियो की रिटर्न हर साल की। कोवेरियंस आपको दे रखा है मार्केट के

साथ। ठीक है? तो कोवेरियंस कब का दे रखा है? केवल ईयर थ्री का। ध्यान से देखिएगा। ईयर थ्री का कोवेरियंस है अपने पास।

कोवेरियंस परसेंटेज में है। कोवेरियंस होता किस में है? परसेंटेज स्क्वायर में। बस यह एक बढ़िया पॉइंट है इस क्वेश्चन का।

कोवेरियंस परसेंटेज स्क्वायर में होता है। ये कांसेप्ट में मैं बताता हूं। बहुत से लोग इसको रट्टा मार के परसेंट में लिख

देते हैं। बट वो करते ही गलत हो जाएगा। और इस क्वेश्चन में वो इंस्टट्यूट ने किया भी है जानबूझ के आपको ट्रिक करने के लिए। तो

कैसे काम में आएगा वो अपन देखेंगे। मार्केट जो है शेयर मार्केट यानी निफ्टी ससेक्स उसने कंपाउंडेड रिटर्न 21.74% दिया

ओवर लास्ट 3 इयर्स। इसका मतलब क्या? कंपाउंडेड रिटर्न ओवर द पीरियड। मैंने आपको बताया था टाइम वेटेड रिटर्न जो है

एक्स्ट्रा एडिशनल प्रैक्टिकल कांसेप्ट्स जो थे आपके तो जो कंपाउंडेड रिटर्न है इसका मतलब मैंने आपको क्या बताया था टोटल

रिटर्न आपने पूरे पीरियड में क्या कमाई वो आपको दे जा रही है टोटल रिटर्न पूरे पीरियड में आपने जो कमाई वो आपको गिवन है।

इसका फार्मूला क्या होता है? 1 + फर्स्ट पीरियड की रिटर्न * 1 + सेकंड पीरियड की रिटर्न * 1 + थर्ड पीरियड की रिटर्न यानी

लास्ट पीरियड रिटर्न - 1 यानी पर एनम रिटर्न टोटल पीरियड की कंपाउंडिंग रिटर्न है एक तरीके से। यानी शेयर मार्केट की

आपको कंपाउंडिंग रिटर्न दे रखी है। इसके बाद आपको क्या बोला है? शेयर मार्केट में इक्विटी मार्केट में 7% की लास्ट ईयर में

रिटर्न कमाई। यानी इक्विटी मार्केट में रिटर्न इन मार्केट 3 साल की कंपाउंडेड रिटर्न भी दे रखी है और केवल थर्ड ईयर की

इंडिविजुअल रिटर्न भी दे रखी है। क्या काम किया है वो सब देखेंगे। थर्ड ईयर का आपको मार्केट का स्टैंडर्ड डेविएशन दे रखा है।

यानी थर्ड ईयर का अलग से डाटा दे रखा है। देखो थर्ड ईयर का कोवेरियंस दे रखा है मार्केट के साथ पोर्टफोलियो का। ठीक है?

दोनों पोर्टफोलियोज़ का। थर्ड ईयर की मार्केट की अलग से रिटर्न दे रखी है। थर्ड ईयर का मार्केट का स्टैंडर्ड डेविएशन दे

रखा है। थर्ड ईयर की रिस्क फ्री रेट दे रखी है। ठीक है? तो ये थर्ड ईयर की एक तरीके से आरएम हो गई। यह आपकी आरएफ है और

यह थर्ड ईयर का स्टैंडर्ड डेविएशन ऑफ़ मार्केट है। और यह कोवेरियंस ऑफ़ पोर्टफोलियो विद मार्केट थर्ड ईयर का दे

रखा है परसेंटेज में ना कि परसेंटेज स्क्वायर में। आपको सबसे पहले क्या करना है? जो आपके पोर्टफोलियो है ना दोनों

मैनेजर के यानी दोनों पोर्टफोलियोस को इवैलुएट करना है। कैसे करना है? मार्केट से कंपेयर करना है। मार्केट के भी किससे

कंपेयर करना है? ओवर 3 ईयर पीरियड मार्केट ने लास्ट 3 साल में जो परफॉर्मेंस किया उससे कंपेयर करना है। यानी लास्ट 3 साल का

मार्केट का क्या दे रखा है? कंपाउंडेड रिटर्न दे रखा है। तो अपने दोनों पोर्टफोलियो की भी 3 साल की कंपाउंडेड

रिटर्न निकालो। बस यही है इजी सा। तो देखो कंपाउंडेड रिटर्न कैसे आएगी? पोर्टफोलियो x की 1 + फर्स्ट पीरियड की

रिटर्न * 1 + सेकंड पीरियड की रिटर्न * 1 + थर्ड पीरियड की रिटर्न -1 ऐसे ही पोर्टफोलियो y की। अब देखो पोर्टफोलियो

की आपकी रिटर्न कंपाउंडेड मार्केट की रिटर्न कंपाउंडेड 3 साल वाली तो यहां पर देखो पोर्टफोलियो ने क्या किया है ज्यादा

रिटर्न दिए है यानी आउट परफॉर्म किया है अच्छा परफॉर्म किया है यहां पर देखो पोर्टफोलियो ने मार्केट के कंपैरिजन में

कम रिटर्न दिए कितनी कम दिए है माइनस में दिया है यानी अंडर परफॉर्म पोर्टफोलियो ने मार्केट से कम परफॉर्म किया है ठीक है

यहां पर ध्यान से सुनिएगा अंडर परफॉर्म्ड वर्ड और एक होता है अंडरवैल्यूड वर्ड कुछ स्टूडेंट्स केवल अंडर अंडर पढ़ते हैं आगे

का पढ़ते ही नहीं है तो फिर वो आपका प्रॉपर रट्टा मारना चल रहा आपको थोड़ा ध्यान से पढ़ना है। अंडर परफॉर्म्ड आपसे

परफॉर्मेंस पूछी है। अंडर परफॉर्म मतलब बेकार परफॉर्मेंस दी है। और अंडरवैल्यूड का मतलब पता है क्या होता है? अच्छा है।

अंडरवैल्यूड और अंडर परफॉर्म्ड सेम नहीं होते। अंडरवैल्यूड मतलब जिसका वैल्यू्यूएशन ज्यादा होना चाहिए लेकिन

मार्केट में वो सस्ते में मिल रहा है। समझ में आया? यानी वो अच्छा है। खरीद लो उसको तो। लेकिन ये तो बेकार है। अंडर

परफॉर्मेंस इसने मार्केट से बेकार परफॉर्मेंस दिया है। दोनों अलग वर्ड्स हैं। इसके बाद देखो रिस्क एडजस्टेड

परफॉर्मेंस मेजर बताने हैं। एब्सोल्यूट प्रोपोर्शनल टर्म्स में दोनों मैनेजर के बेस्ड ऑन बीटा ऑफ पोर्टफोलियो। रिस्क

एडजस्टेड परफॉर्मेंस मेजर आपको मैंने देखो लिखवाए थे यहां पे कैसे निकालते हो आप? प्रोपोर्शनल टर्म्स में निकालना है। यानी

ट्रेनर रेशियो बीटा को यूज़ करके और एब्सोल्यूट टर्म्स में जसन अल्फा। यह प्रैक्टिकल कांसेप्ट्स जो एडिशनल थे उसमें

आपको बताया था लास्ट ईयर का यानी थर्ड ईयर का आपको निकाल के देना है। इसलिए थर्ड ईयर का अलग से डाटा था। तो थर्ड ईयर का अब

आपको क्या करना है? ट्रेनर रेशियो चाहिए यानी एक्सपेक्टेड रिटर्न ऑफ पोर्टफोलियो माइनस आपको क्या करना है? RF डिवाइड बाय

बीटा। अब थर्ड ईयर की एक्सपेक्टेड रिटर्न ऑफ़ पोर्टफोलियो अपने पास अवेलेबल है। देखो ये दोनों की थर्ड ईयर की RF आपके पास

अवेलेबल है। पोर्टफोलियो की रिटर्न चाहिए उसमें। वो भी थर्ड ईयर वाली कंपाउंडेड मत ले लेना आप। दोनों पोर्टफोलियो में आपने

लिख दी। डिवाइड में बीटा बीटा दे नहीं रखा तो दोनों का बीटा निकालना पड़ेगा। तो बीटा कैसे निकलता है? तो बीटा का फार्मूला आपका

इसमें क्या काम में आएगा? कोवेरियंस दे रखा है आपको मार्केट के साथ। तो कोवेरियंस विद मार्केट डिवाइड बाय वैरियंस ऑफ़

मार्केट। अब यहां पे ध्यान से सुनिएगा। कोवेरियंस थर्ड ईयर का इसका कितना है पोर्टफोलियो

का? ये थर्ड ईयर का मार्केट का वैरियंस कितना है? ये दे रखा है। स्टैंडर्ड डेविएशन दे रखा है। वैरियंस में कैसे

कन्वर्ट करेंगे? इसका स्क्वायर। तो 8.5 * 8.5 स्क्वायर हो जाएगा। 8.5 की पावर 2 एक ही बात है। तो न्यूमैरेटर में देखो क्या

आएगा आपका? कोवेरियंस पोर्टफोलियो x का और डिवाइड में मार्केट का स्टैंडर्ड डेविएशन का स्क्वायर यानी मैंने स्टैंडर्ड डेविएशन

दो बार मल्टीप्लाई कर दिया। सेम चीज y के लिए हो जाएगी। ठीक है? इसमें कोई दिक्कत नहीं है। आप कैलकुलेशन कर लोगे। ये हो गया

आंसर मैं मैच करा सकता हूं। बट यहां पर एक छोटी सी चीज है जो आप गलत कर सकते हो। वो बता रहा हूं मैं। मतलब ये डायरेक्टली टिक

लगवाने के लिए तो हो गया। लेकिन जहां आप 100% गलती करोगे सब कुछ चाहते हुए भी वो ट्रिक क्या करी है इंस्टट्यूट ने यहां पे?

कोवेरियंस परसेंटेज में दिया है। गलती है क्या सर? गलती नहीं है। ट्रिक खेली है। कोवेरियंस होता किसमें? परसेंटेज स्क्वायर

में। क्लास में मैंने काफी बार लिखवाया था। बहुत माइनर पॉइंट्स होते हैं ये जिसकी मैथ्स स्ट्रांग होती है। उनको पकड़ में

आते हैं। तो मैंने क्लास में स्पेसिफिकली बताया था कोवेरियंस परसेंटेज स्क्वायर में होता है। और क्यों होता है? पूरी

कैलकुलेशन से वेरीफाई करा था अपन ने। यानी दो बार परसेंट होता है इसके अंदर। यानी दो बार परसेंट। इसका मतलब दो बार 100 से

मल्टीप्लाई हो रखा है ये। अब आपको कोवेरियंस परसेंटेज में दे रखा है। इसका मतलब पता है क्या हुआ? इसका मतलब क्या

हुआ? कि यह जो कोवेरियंस है ना यह इसमें 1% इन्होंने उड़ा दिया यानी उसका एडजस्टमेंट कर दिया। यानी एक्चुअल में पता